银河期货橡胶市场日报

银河期货经纪有限公司 原静


　　天胶上蹿下跳空远多近规避风险今日天胶所有合约走势仍无规律,较为混乱,主力合约1205走势仍较为疲弱,今日整体商品走势比较疲弱,但天胶走势相较比较强劲,天胶趁宏观平稳,资金再次入市做多。但缺乏周边环境配合,做多资金仍谨慎。

　　10.1前,天胶开始下挫,跌势一直延续到现在,主要原因是空方每次趁宏观利空消息出台,顺势大力打压,而多头认为市场跌至技术支持位,加之过去两年天胶的走势已经给投资者形成了强势品种的特征,过去两年天胶屡屡走出创纪录高价。而天胶在目前的价位已盘旋已久,投资者认做多机会来临。分歧之下双方激烈扩仓争夺。短线市场的资金流动性较大。11月9日、17日、22日市场资金快速变化,目前市场处在多空双方仍处在较强的争夺之中。

　　虽然天胶市场目前多空激烈,但我们认为天胶向下走势仍难以改变。

　　首先,上周末东南亚产胶国会议并未出台有利的价格支撑措施。主要原因是目前东南亚天胶市场上并不缺货,而10、11月、12月以及明年1月的天胶产量虽较7-9月份有所下滑,但下滑幅度并不大,仍是天胶生产的主要季节。而目前的天胶价格对于胶农来说,仍有较大的利润空间,因此胶农并不会因此削减太多产量。

　　其次是中国庞大的库存,中国9月份已经形成了庞大的天胶库存,而10月份中国又进口了22万吨天胶,给国内天胶库存量雪上加霜,而国内下游轮胎企业目前处境也不乐观,青岛保税区库存出库缓慢说明这点。

　　最后就是宏观压力。欧债危机以及国内资金面偏紧的格局是天胶价格最大的压力。欧债危机问题仍未解决,意大利债务危机问题可能在年底至明年一季度爆发,这种担忧会抑制天胶形成涨势。而国内虽有微调,但不会像09-10年那样形成全行业的放松,而国内年底的CPI或许会因为季节性因素继续升高,这会抑制宏观政策的放松。

　　综合分析,天胶大势仍然向下,1205合约作为主力合约适合长线做空,但天胶的上蹿下跳容易使得规避风险极为重要,建议做多近期合约来规避风险,主要是近月合约与现货形成大幅贴水,加之临近交割月,价格有回归需要。