迈科期货：不确定因素增多 期指或震荡下行

　　行情回顾

　　昨日，沪深股市昨日收盘小幅上涨，上证指数低开后展开反弹，但上行至2409点后午后又逐步回落，截止收盘时，小幅上涨2.49点，涨幅0.10%，报收于2397.55点。沪市全天成交523亿元，较上一交易日基本持平。

　　期货方面，IF1112合约冲高回落，尾盘时又小幅拉升，最后报收于2598点，上涨9.6点，涨幅0.37%。各合约总持仓增加188手，IF1112合约持仓排名前20位的会员，多头增仓477手，空头增仓355手。

　　基本面方面

　　1. 在火电企业的连天叫亏声中，上网电价上调的预期越来越浓。据中国证券报报道，国家有关部门本周一开始组织地方相关部门及电力企业代表共同商议电价调整方案。市场普遍预计，此次上网电价调整幅度在每千瓦时2分左右，调整覆盖的地区较广，方案可能近期对外公布。

　　2. 一年一度的中央经济工作会议即将召开，为2012年的宏观经济政策定调。官方媒体已开始为这一每年级别最高的经济工作会议"预热"，货币政策走向成为焦点。在最近的两篇文章中提到，微调并不等于货币政策的集体调整，不能与货币宽松画等号。

　　3. 国务院24日下发了《关于清理整顿各类交易场所 切实防范金融风险的决定》。《决定》要求，建立"清理整顿各类交易场所部际联席会议"制度，统筹协调有关部门和省级政府清理整顿违法证券期货交易工作，督导建立对各类交易场所和交易产品的规范管理制度。

　　4. 《中国工业经济运行秋季报告》预测，我国明年工业增速可能会继续回落到一个适度的增长空间，"稳增长、调结构、转方式、促融合"将成为明年工业经济运行的主旋律。

　　5. 意大利10年期国债收益率周四再度上升至7%以上，表明市场仍旧对欧元区第三大经济体满足自身融资需求的能力感到担心。10年期意大利国债收益率昨日最新上升18个基点，至7.01%；5年期国债收益率上升31个基点，至7.38%。

　　6. 国际信用评级机构惠誉24日将葡萄牙的主权信用等级从"BBB-"下调至"BB+"，评级展望为负面。惠誉在声明中表示，葡萄牙财政严重失衡且负债高企，意味着该国的评级不再符合投资级标准；葡萄牙评级展望被调降是由于欧洲形势恶化，预计该国2012年GDP下滑3%。

　　操作建议

　　昨日市场低开后冲高回落，市场缺乏向上的动力，当前仍处于重心不断下移的过程中。国内投资者随着货币政策微调的进行，对进一步宽松预期强烈，但从官方的态度来看，货币政策很快转向比较困难，预期难免落空。国外方面，在多方利益无法调和的情况下，欧债危机得到缓解还有很长的道路。虽然近期欧元区共同债券被提上议题，但是否可行还需要一个较长的讨论过程，当前欧元区债务危机愈发的混乱。鉴于国内外基本面都存在不确定性。操作方面，暂时观望。