华地贵金属：葡匈债券成垃圾 黄金蓄势上扬

　　11月25日黄金价格震荡调整，收平于1694美元。

　　11月25日黄金价格表现对于看涨黄金的投资者而言应该是个好消息，因为在欧美股市继续大幅下挫的背景下，黄金价格没有像以前一样跟随下跌。为什么呢？

　　葡萄牙的主权评级被惠誉下调至BB+，匈牙利的主权评级被穆迪下调至Ba1，均成为垃圾债券(BBB 或Baa以下的债券为垃圾债券)。更加令市场不安的是，德国默克尔说，“发行欧元债券不必要也不合适”。这导致欧洲的信贷状况愈发显得紧张。最近德国国债发行状恶劣，也说明投资者对欧洲的担忧在上升而不是下降。

　　笔者看，黄金的避险属性最近以来是被压制了。美元作为世界上流通性最好的通货，在投资者对市场担忧情绪上扬时，成为首选。伴随美元的上挺，黄金价格随即下挫。有时，黄金价格与股市方向一致，体现为市场风险偏好下降时，股市与黄金同时下跌。

　　欧债危机深刻严厉，就像阴霾的天，笼罩市场上空。今年年底，甚至明年，市场尚不能看到欧债危机真正好转。欧债危机累积的风险压力最终还是要支持黄金的，所以笔者看，一旦美元上挺的压力减弱，黄金价格后市有可能突然发力上挺。