众禄基金：悲观情绪蔓延 短期难言乐观

　　众禄基金研究中心

　　核心观点：本周股指缩量下行，有关欧洲债务危机蔓延、国内经济增速下滑的担忧情绪，继续弥漫A股市场，两市日均1000出头的成交额显示观望心态的浓厚。从国外层面来看，欧债危机似乎进一步在向坏的方向发展，意大利和西班牙等国债收益率不断攀高、欧洲债券遭遇大规模抛售等现象显示，欧债危机正在由欧元区外围国家向其核心国家蔓延，而令人遗憾的是，欧洲国家尚缺乏协调一致的应对举措，相反，矛盾和分歧却越来越明显。从国内层面来看，尽管继财政政策针对性微调之后，近期中国人民银行数天内多次重申稳健基调，但政策微调预期仍难以驱散经济下行的阴霾。10月房价首次全面下跌、新增外汇占款近四年来首现负增长、11月汇丰中国PMI初值创32个月新低、工信部下调明年我国经济增长预期等，显示经济增速存在加速下滑的风险，A股市场的估值压力仍然很大。从A股市场的中期运行来看，需要更多的关注欧洲债务危机的进展以及国内宏观调控政策微调的力度，而当前这些因素都没有出现明显的乐观迹象，建议总体上保持维持稳健策略，保持中等偏低的仓位水平，并力求基金风格配置的均衡。

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2380点，位于周均线下方14点，较前一周2416点下跌36点，跌幅1.50%，本周上证成交额为2479亿，较前一周3919亿减少36.74%，形态为缩量下跌。(本周深证成指收于9886点，跌1.39%；中小板指收于5025点，跌1.19%)。本周上证波动区间为2419-2370，幅度为49点，与前一周波动幅度(123点)相比减少60.16%，震级为3级，较前一周持平。

　　本周板块涨少跌多。上涨板块有酿酒食品、网络游戏、农业龙头、保险、智能电网、旅游酒店、云计算、电力、农林牧渔。跌幅较大的板块有券商、电子支付、交通工具、水泥、锂电池、稀缺资源、外贸、电器、机械、煤化工、航天军工、钢铁等。本周个股涨少跌多，沪深个股上涨和下跌家数比为2：5，其中有1.31%的个股涨幅超过10%，有1.54%的个股跌幅超过10%，。个股算术平均13.63元，较前一周下跌0.69%，涨幅小于上证指数。本周A股流通市值为17.80万亿，较前一周下跌1.22%。整体来看，小盘股表现好于大盘股。

　　11月18日至11月24日，开放式偏股型基金平均下跌1.88%，同期上证综合指数下跌2.66%。586只开放式偏股型基金收益率分布在0.93%和-6.48%之间，金元比联消费主题涨幅最大，东吴行业轮动跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌1.74%，指数型基金平均下跌2.73%，混合型基金平均下跌1.42%，债券型基金平均下跌0.27%。

　　二、下周市场预测

　　本周重要消息包括：(1)国家统计局公布10月份70大中城市住宅销售价格显示，全国房价环比首次下跌0.14个百分点。(2)中国人民银行21日发布的最新数据显示，10月新增外汇占款近四年来首度负增长。(3)汇丰银行23日发布11月中国制造业采购经理人指数(PMI)，初值为48，低于上月终值51.0。这一数据不仅跌破50的“荣枯线”，更创下32个月以来最低。(4)央行数天内多次重申稳健基调(5)工信部：明年工业增速或继续回调，预计规模以上工业增加值增速下降1至2个百分点。(6)国际评级机构惠誉公司24日宣布，由于葡萄牙财政失衡、各部门债务高企以及经济前景恶化，惠誉已将葡萄牙主权信用评级由BBB-下调至BB+。(7)国际板正加快准备，未来将在适当的时候推出。

　　本周股指缩量下跌，上证指数波动区间为2419-2370，位于众禄指数预测范围之内，上差26点，下差15点。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间2435-2340，阻力区间2435-2405，支撑区间2355-2340，市场重心继续下移至2385，较前期2445下降60点。本周末舆情指数为51，较上周末小幅减少。建议基金投资者仍然坚持稳健的投资策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

　　三、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择——银华内地资源指数(161819)：一只基金，三种选择。

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。