金银家：全球抛售之下 美元渔翁得利

　　一周回顾：

　　从11月21日开始的一周，最后以美国的“黑色星期五”购物狂欢结束，这多像是一个预言：全球金融市场 一片哀鸿，大量资产被市场抛售，这是全球经济败北的“黑色星期五”；而美元回暖，美国国债获得大量资金流入，购物狂欢开启大幕，国内复苏再 添动力。这是美元霸权收获的“黑色星期五”。

　　截止27日的数据来看，全球股指普跌：德国DAX指数跌5.72%，英国金融时报指数跌 3.51%，法国CAC指数下跌4.41%，中国上证A股下跌1.5%，日本日经指数下跌2.11%，美国纳斯达克下跌5.08%，标准普尔指数下跌 4.69%，道琼斯工业下跌4.78%；而大宗商品也遭到一定的抛压：美原油下跌2.29%，欧洲布伦特原油则重挫8.92%；即使一向以避险著称的黄金 也是大幅下挫2.35%，最终报收1680美元/盎司，跌势明显。

　　那么，在这样全球性恐慌之中，谁能一枝独秀呢？毫无疑问，是美元。美元承接前三周的涨势，本周最终突破79的压力位置，盘中涨幅2.04%，周K线是几乎光头光脚的大阳线。至此，一切不言自明。

　　欧洲方面：

　　当欧洲的政治家们或者粉墨登场，或者继续争吵的时候，市场的死活无人去管。本周欧盟委员会推出的所谓“欧洲统一债券”，从一开始就是巴罗佐 的一厢情愿：为迎合德国，名字可以从“欧元债券”改成“稳定债券”，为了迎合各国，给出三个方案，为了获得支持，日日看默克尔的脸色-------结果， 在殷切期盼中，等来的是德国坚决的“NO”。从IMF扩容欧洲稳定基金难产，到欧洲央行拒绝“最终救赎”，再到现在的欧盟委员会“欧元债券”胎死腹中，欧 洲的三驾马车都要将停工，难怪人民要起来游行了。

　　外部的压力接踵而至：惠誉24日将葡萄牙的主权评级降至垃圾级，匈牙利也遭穆迪主权降级，法国评 级受到警告，德国10年期国债受到市场冷落。意大利和希腊的新领导人看来仍是经验尚浅，光靠专家学术，面对现在欧洲纷乱的政治局面，实在让市场担忧难减。 所以，即使当德法和意大利三国在峰会之后放出狠话，决心捍卫欧元的情况下，市场却是报以下跌来呼应，欧元也录得2.08%的跌幅，达到1.3235的位 置，有望再创新低。

　　同时，欧洲的银行业为了应对巨大的减持压力和即将到来的“核心资本充足率9%”的要求，在全球掀起了抛售的狂潮。据《华尔街日 报》22日报道，欧洲各银行为缓解流动性紧张状况，目前正在努力寻求出售所持有的大量新兴市场债券和其他资产，预计欧洲银行将在2012年6月底前至少出 售5220亿美元的资产。在欧债的步步紧逼之下，欧洲银行业喘息空间已经越来越小，德国各大银行甚至警告称，他们可能停止为政府赤字提供资助，或者提高向 公共部门贷款的价格。

　　欧债的愈演愈烈，让欧洲很受伤，这是欧盟长期积累下来的顽疾，想要一朝一日解决，难如登天。

　　美国方面：

　　本周美国人迎来了感恩节，他们应该感恩一下：据《证券时报》报道，进入9月以来，特 别是10月，尽管流入美国股票市场的资金仍在继续减少，但流入债券市场特别是低风险债券市场的资金规模持续上升，美国国债收益率走低，美元指数同时走强。 即使在美债减赤超级委员会关于1.2万亿减赤计划谈崩之后，市场一片平静，标普等评级机构也是毫无动作，奥巴马风趣的表示，他将动用否决权，反正要到 2013年，限令两党一年内再给市场一个交代。

　　从实体经济层面，美国2%的GDP数据虽然不及预期，但是在这样一个比丑的时代，也可以称得上美若天仙了。数据显示，今年第三季度，美国银行业利润同比增加48.3%，为连续第九个季度增长，简直令欧洲银行业无地自容。

　　已经拉开的第四季购物狂欢，将极大的提振美国消费者的消费情绪，为美国的复苏增添了更多的动力，在这个动荡的世界中，看来，美元才是真正温暖而安全的避风港。

　　技术面分析：

　　黄金延续上周的跌势，本周再次破位下跌，最终在1666 的位置获得一个喘息之机，这里是自1603以来上冲的半分位，也是在黄金ETF不断加仓做多过程中形成的心理支撑。下面继续突破则跌幅空间就很大了，但是 如果能够站稳反弹，则本周可能上冲到1730左右的位置，那么在月K线上则收出一根阳线或者十字星，更是能够到达9月份下跌的半分位，对于后期的走势则是 相当重要。因此，这周，我们需要重点关注1665---1680之间能否站稳，不破1665都是反弹区间，而突破这一区间，则后续跌幅扩大，或者将去到 1540左右，这给市场的打击是巨大的。

　　操作上建议，在1665—1680的区间都要谨慎，如果小区间波动，则观望为主；如果站稳，则以看反弹做多为主，看到1730左右位置；如果继续下破，则可以顺势空单介入，盘中注意防止超跌反弹即可。

　　以上投资建议，仅供参考

　　金银就研发中心：卜青松