地缘政治升级 国际油价日内再现强势

　　行情综述：

　　2011年11月28日(星期一)，上海燃料油1203合约开盘价5008元；收盘价5042元，较上一交易日上涨46元，涨幅0.92%，结算价5036元。成交量58手，较上一交易减少46手；持仓量784手，较上一交易日增仓2手。交投区间介于5008-5058元/吨。

　　2011年11月25日， NYMEX的WTI原油期货1月合约开盘价97.09美元；收盘价96.77美元，较上一交易日下跌0.26美元，跌幅0.27%。成交量17万手，较上一交易日增加14.6手；持仓量32.9万手，较上一交易日减仓6952手。交投区间介于95.00-97.55美元/桶。2011年11月28日，全球电子交易系统开盘价97.50美元/桶。

　　2011年11月25日， ICE的Brent原油期货1月合约开盘价107.50美元；收盘价106.40美元，较上一交易日下跌1.38美元，跌幅1.28%。成交量12.9万手，较上一交易日增加61898手；持仓量17.2万手，较上一交易日增仓6228手。交投区间介于105.85-107.79美元/桶。2011年11月28日，全球电子交易系统开盘价106.40美元/桶。

　　基本面：

　　据海外媒体11月26日维也纳报道，国际能源署(IEA)首席经济学家法提赫·比罗尔表示，目前的高油价可能扼杀把全球经济引向正常的努力。此外，目前的高油价还可能给亚洲的经济增长造成风险。比罗尔是在出席在维也纳举行的一次研讨会期间对路透社记者发表上述讲话的。他说：“我认为目前的高油价可能扼杀全球经济恢复的努力”。比罗尔还说，石油生产国应该仔细观察市场的动态，其中包括工业化国家不断下降的原油库存以及世界经济的脆弱状态。

　　行情分析和建议：

　　上周五虽然美国股市因宏观经济数据向好而走强，但国际油价依然在美元指数走强的打压下收低，而美元指数走强依然是由于市场对欧洲债务危机的担忧。不过，今日国际油价在全球电子交易系统开盘后表现较为强劲，这主要来自市场对地缘政治的担忧。目前全球第三大产油国伊朗正遭受西方部分国家新的制裁，因而引发市场担心如果局势进一步恶化那么全球石油短缺供应将遭受打压。不过我们认为鉴于全球市场对高油价会严重阻碍全球经济复苏形势，因此西方国家对伊朗的制裁将会更加慎重。

　　由于国际油价在全球电子交易系统开盘呈现强势格局，因此上海燃料油1203合约整体呈现震荡向上的态势，但成交量却进一步萎缩，市场交投氛围极度低迷。我们认为由于“大合约”时代的来临以及修改后的新合约刚刚上市，因此短期内上海燃料油还将维持较低成交量，但随着时间的推移，企业参与套保积极性以及整体市场流动性提升，燃料油交投或许会逐渐活跃起来。

　　永安期货研究院 郑若金