光大证券利率产品周报

光大证券股份有限公司 郜彦伟


　　投资策略:当前在经济和通胀双双回落等基本面因素支持下,利率产品收益率的下行趋势尚未结束;只是当前资金面受外汇占款以及到期资金规模减少等因素干扰下,资金面会阶段性收紧,但在当前货币政策预调微调的基本取向下,尤其是央行通胀约束减轻的背景下,央行没有必要把流动性搞得太紧,也不会放得太松,预示短期内全面下调存准的可能性不大,但有可能相机采用逆回购或差别化下调存准。因此,未来利率产品收益率中枢震荡下行,继续持有,还不到卖债的时候;对于配置型机构,可以根据资金状况适当配置;对交易性机构,可以在收益率短期调整的过程中适当买进。针对目前情况,我们继续推荐中长端政策性金融债品种。