午评：期市报复性反弹 多品种涨停价开盘

　　新浪财经讯 周四，国内期市迎来报复性反弹。沪铜、沪锌、沪铝、橡胶均已涨停价开盘，盘中停板均被打开，但涨幅依然可观。其余品种亦有不错涨幅。

　　隔夜，全球六大央行宣布联手救市，把美元流动性互换利率降50个基点，该举措将从2011年12月5日开始生效。美联储褐皮书称多数地区经济温和增长。中国央行宣布下调存准率50个基点，周三美股飙升，道指涨4.23%，欧股收高3.6%。纽约黄金期货上涨1.9%，纽约原油期货上涨0.6%收于每桶100美元上方；LME基金属全线收涨，伦铜飙升5.3%。

　　周三晚中国人民银行公告称，从2011年12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点，出乎市场意料。近期数据显示外汇占款出现负增长，CPI也掉头向下，给货币政策调整提供了一定空间。

　　此前市场曾经一度盛传货币政策将出现微调，可迟迟等不到具体措施出台，导致10月末的反弹夭折。此次突然降低存准重新燃起了市场激情。有分析师指出，11月经济数据即将出炉，央行突击降准很有可能是出于对目前经济增速加速下滑的担忧。

　　东吴期货研究所副所长周波(微博)表示，商品全线高开，铜、锌、铝、橡胶以涨停价开盘，这无疑显示出市场对昨晚国内外的利好消息是非常振奋的。前期的空头这次损失惨重，估计要逐渐在后市的震荡中斩仓离场了。行情依然视为反弹，而且反弹不会很快结束。

　　沪铜

　　今日铜价跳空高开，国内正好开于60日均线以下，小幅回落，但跳空还是造成了55000区间盘整的突破，铜价重回58000区间。就宏观面与铜基本面来看，昨日铜价上涨并非受基本面带动，市场期望的流动性注入才是上涨的主要原因。现阶段，国内工业仍然放缓，但欧美情况短期注入流动性的情况或使铜价短期免于下跌。

　　橡胶

　　全球央行联手下调互换利率以提供流动性，美联储，加拿大央行，英国央行，日本央行，欧洲央行，瑞士央行宣布将下调现有美元流动性互换定价50个基点。六大央行联合声明显示，各国央行一致同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点，六大央行所在国同意建立临时双边互换安排来提供流动性。市场在6大央行联手的情况下，情绪高涨，商品大幅跳空高开，从盘面看，沪胶前几日已有抗跌迹象，尽管空头大趋势未被破坏。由于突如其来的消息促使沪胶价格突破24500-25500一带，我们目前需要观察价格反弹力量是否持续。

　　塑料

　　昨晚重磅消息频出，中国下调存准，全球六大央行联手救市，美欧股市狂涨，美原油拉涨站上百美元，政策面的改变对市场影响极大。今日早盘塑料主力合约L1205受此带动大幅跳空高开在涨停板万点附近，但疲弱的市场并没有留给多头太长时间表现，开盘后随即下行回补缺口，临近午间收盘跌势稍有缓和，持仓规模不断扩大，半日交易量也维持近期较活跃状态。截至午间收盘，L1205报收于9795(+2.89%)，持仓量273246手(+11384手)。

　　塑料国内现货方面，市场报价稳中略涨，月初多数石化稳价，市场暂有支撑。市场货源一般，交投气氛阻力不减，交投双方对后市预期较谨慎，市场动力依旧不足，终端需求仍是市场最大障碍，等待消息指引。目前华北LLDPE报价在9350-9700元/吨，华东LLDPE报价在9200-9400元/吨，华南LLDPE报价在9330-9450元/吨。

　　技术方面分析，美原油高位盘整，塑料在国内外众多利好因素刺激下，坚持下跌路线不动摇，市场仍将维持偏空格局，空方继续占据主导地位，再加上基本面亦没有强劲的表现也削弱多头反击信心。下午或将延续窄幅震荡，短线并无过多参与机会，中长线投资者可轻仓布局空单，运行区间9650-9850元/吨。作者：一德研究院  贾秋翌

　　油脂

　　国内油脂油料市场早盘追随夜盘美豆涨势高开振荡，盘中表现豆油略强于棕榈油。截止午盘，豆油1205报收8822，较上日收盘上涨226点，增仓-37704手；棕榈油1205报收7954，较上日收盘上涨186点，增仓1686手。

　　消息方面：

　　央行宣布：自2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近3年来首降。此次调整后，中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行21.0%和17.5%的存准率。

　　美联储及其他五家央行联合宣布，将把美元流动性互换利率下调50个基点，以此作为对欧元区主权债务危机的回应。此举旨在缓和市场紧张局势和提高各大央行为全球金融体系提供支持的能力。美联储会向欧洲央行及其他央行借出美元，以交换包括欧元在内的其他货币。

　　技术看市：

　　受利多消息提振，高开后的油脂市场终于成功扭转了11月16日开始的短期跌势，进入到阶段性的盘底反弹周期。由于早盘大幅高开后的短暂冲高已经将日内上涨能量释放干净，料全日将保持振荡格局。从波段行情角度来看，今日豆油、棕油高开后，打开30分钟图表的反弹区间，市场围绕近期低点构成下跌抵抗形态基础已经形成，后期市场依托上周末低点进行区间振荡并需求向上测试的动能将逐渐凝聚。

　　操作建议：

　　依托近期低点构造的振荡格局已经初步形成，波段空头持仓逢低离场，依托前期低点可进行波段区间内的多头操作。

　　棉花

　　今日郑棉早盘高开震荡，临近11点左右出现强势拉升，放量巨幅增仓，截止中午收盘，郑棉1205合约报收于20710元/吨，上涨415元/吨，涨幅2.04%，交易量约21.7万手，增仓63760手。截止到11:30，ICE3月期棉收于0.9250美元，上涨1.26%。

　　现货市场，11月30日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交17840吨，较上一日增加460吨，订货量增加400吨，累计订货52540吨。近月MA1112合同收于19290元，涨265元，主力MA1204合同收于19710元，涨16元。2011年12月1日中国棉花价格指数(CC Index328级)为19020元/吨，较昨日下跌19元/吨；CC Index527级为16465元/吨，下跌18元/吨；CC Index229级为20266元/吨，下跌30元/吨。11月30日我国进口棉花(FC Index M)107.00美分/磅，跌0.96美分/磅，1%关税下折算价格17357元/吨，滑准税下折算价格17831元/吨。

　　据纽约11月30日消息，ICE期棉周三收低，受投资者抛盘打压，分析师表示，11月期棉大跌近10%，长期经济危机殃及棉花需求。ICE指标3月期棉下跌1.84美分，或约2%，收报每磅90.91美分。

　　今日早盘，郑棉小幅高开震荡，临近11点左右强势放量拉升，昨日晚间央行调准以及美联储联合6大央行救市，重大利好刺激，外盘大多收涨，但美棉却小幅收低。收储成交方面，昨日收储成交52000吨，收储量依然处在高位。早盘的放量拉升确实出乎意料，经过近2个月的沉寂，投机资金终于找到宣泄口，原有空单已达止损位，暂时突破60日均线，转变操作思路，稳健投资者暂观望，激进投资者可以追多， CF1205参考价格区间20550-21000，多单20600止损。

　　白糖

　　受外盘及全球市场提振影响，今日早盘郑糖主力1205合约大幅跳空高开于6421点，随后窄幅震荡，成交一般。截止午市收盘，1205合约收于6428点，最低6391点，最高6529点，成交438716手，持仓519912手，减仓22484手，涨幅1.40%。

　　全球六大央行联手救市，提振投资者人气，欧美股市暴涨，提振原糖期货市场。ICE原糖期货主力合约开于23.41点，最高23.95点，最低23.15点，上涨了0.85%，报收于23.69点，连续三日收阳，持仓214287手。该合约11月21日一度跌至22.71美分/磅，为6月以来最低。伦敦3月白糖期货收升9.40美元，涨幅1.6%，报收于613.60美元/吨。该合约29日曾跌至594.00美元/吨，为近月合约5月来最低

　　国际市场

　　泛加勒比糖业公司计划在2015年把Monymusk建成规模1.5亿美元、牙最先进的糖厂，甘蔗处理能力从现在每年35万公吨提升至100万公吨，种植面积从3000公顷增加到8000公顷。英国食糖贸易公司CZARNIKOW称印度2011/12年度糖出口量或将同比减少，预计印度2011/12年度糖出口量最终将达到400万吨，印度政府表示已按最初计划出口100万吨糖，稍晚将出口另外100万吨。迪拜全球精炼糖产能将增加380万吨，在2013年达到1830万吨。2011年全球精炼糖产能或为1450万吨，高于2008年的870万吨。泰国目前已压榨逾90万吨甘蔗，生产原糖约4.3万吨。巴西2011/12年度中南部甘蔗产量或略低于5亿吨，在利好天气条件下，下一年度巴西中南部地区糖产量或将温和增加5%至3240万吨。

　　现货市场

　　今日云糖现货市场依然比较平静，报价多持稳，尚待销量配合。西北、东北砂糖、绵糖市场报价基本持稳，市场成交清淡。华中糖价在持稳的基础上有所上涨，到货增加，库存正常，成交好转。昆明市场一级糖报价6760-6800元/吨，糖企继续量大从优，糖企货源大多来自电子盘面，市场有零星成交；广通市场一级糖报价6700-6750元/吨，大理祥云市场一级糖报价6650-6700元/吨。

　　操作建议

　　我国白糖社会库存已经不多，现货已跌破7000元关口，进口糖价已跌至6100元/吨左右，致使配额外进口价格下跌至7000元/吨以下，同时大量买家采取去库存化的策略加上陈糖抛售，且目前糖市现货利润空间大概在10-15%，最终导致市场需求减少或延迟，糖市承压明显。在系统性风险的压力下，即使向下的绝对空间有限，探底的过程也避免不了蜿蜒曲折。操作上，日内或维持区间震荡走势，建议卖单逢低减磅，关注成交量变化情况，在未能有效站稳6366之前，做多需要谨慎。

　　焦炭

　　早盘，期焦主力大幅高开，但开盘便承压回落，早盘围绕2010点震荡。截至午间收盘，主力合约收于2014点，上涨14点，涨幅0.7%。

　　现货市场方面，昨日，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1965元/吨，每吨价格与上一交易日持平，港口方面，昨日天津港焦炭现货一级冶金焦报价2130元，每吨价格较上一交易日保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价格略有回调，不同型号螺纹钢平均价格降幅为1-2元/吨。

　　早盘受央行下调存准率的影响，期焦主力大幅高开30个点，市场热情并未得到激发，期价开盘便承压回落，主力持仓减少，成交也出现较大的萎缩，技术上看，由于早盘高开，目前主力站上2000点重要压力，但由于市场缺乏多头的参与，期价上攻意愿不强，午后期价恐将回落考验支撑，投资者午后关注主力在2000点附件表现，若主力获得支撑，可逢低买入。

　　螺纹钢

　　今日rb1205合约早盘高开回落，早盘最高4245，最低4156，盘中集中在4155-4185窄幅整理，报收于。

　　现货市场：进口矿现货平稳，钢厂询盘渐起，成交有望增多。63.5%印粉主流1050-1080，58%印粉820-840，PB粉930-970，63%巴粗960-990。河钢12月上旬建材指导价较上月结算价持平，高线4200盘4400二大4100三级大4250小螺加170。

　　策略分析：受利多消息刺激，今日rb1205合约大幅高开，早盘呈现高位回落态势，暂时在4150附近获得支撑，利多消息对rb刺激有限，持续上涨的动能不足，注意多单风险，不排除继续下行的可能，操作上，轻仓试空或暂时观望。