突然的利好并不支持金银大涨

　　本周，金银市场的一个最大利好就是“六国央行联合救市”。美联储11月30日宣布，再度与加拿大、英国、日本、瑞士和欧洲央行联合行动，将临时性美元流动性互换利率下调50个基点，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。资本市场在这一突然利好的刺激下实现了“普涨”的格局，股票、大宗商品、原油、贵金属等无一例外。而美元因为向欧洲提供的流动性增加而出现短期回落，这更为金银价格的反弹提供了支撑。国际现货黄金价格突破1700美元大关之后，盘中一度上冲至1755美元附近；国际现货白银价格也有明显上涨，盘中一度突破33美元整数关口。

　　然而，仅仅一个交易日之后，金银价格就出现滞涨盘整的格局。美元也因为短期经济数据的向好而止跌横盘，对金银价格的上涨推动作用锐减。从近两日ETF基金的持仓变化来看，投资者并没有因为突然的利好而大笔增仓黄金白银，其价格的反弹更多的是对美元下跌的“回应”。

　　美联储在当天的声明中称，此次下调互换利率旨在缓解金融市场资金紧张状况及资金紧张，对家庭和企业信贷供应的影响，从而刺激经济复苏。从这一声明中不难看出，此次联合救市的目的依然是为解决欧洲金融系统的流动性不足问题，更显示出欧洲资金短缺和消费需求不足等，将长期困扰和吸收国际流动性。因此，全球金融系统的实际可投资流动性并没有因为这次“六国央行联合救市”而增加，也不会引发市场对资产价格持续上涨的乐观预期太高。所以，黄金白银价格不会因为突然的利好而大涨，其价格的反弹仅仅是因为美元的短期回落和对此利好信息的暂时反应。

　　中国央行宣布，将下调商业银行存款准备率0.5个百分点，这是三年来的首次下调，同样为资本市场增加了活力。但是中国的货币宽松更多是通过商业银行向小微企业提供贷款，其总释放额度也不过4000亿元人民币左右，对金银、股票、期货等投资市场的实际影响有限。因此，中国货币政策的利好对金银价格的提振作用也只是暂时性的。

　　美国经济的缓慢复苏和房地产行业的止跌企稳，成为近期国际市场的一个新亮点。美联储11月30日还表示，目前美金融机构在短期融资市场获得流动性没有困难；若形势恶化，美联储拥有一系列工具为这些机构提供有效的流动性支持。美元的国内流动性危机已经得到缓解，暂时不需要QE3来做出更大改变。这为美元的整体趋势提供了较强支撑，美元指数自9月突破75之后，一直保持在其上方，并成为金银价格9月以来震荡整理的主要推手。

　　从技术图表走势分析来看，金银本周的突然反弹上涨超过上周整体价格，市场在短线看多热情的支持下将维持惯性冲高，随后才会缓慢回落。预测，现货金价主要波动区间在1725美元——1760美元之间，现货银价主要波动区间在32.40美元——33.40美元之间。

　　西汉志，修成才