首创期货：欧债入紧张一周 金属反弹抛出需等待

　　上一周，LME金属市场收涨走高，伦铜两次盘中逼近8000美元整数关阻力，铝铅锌同样止跌转稳。全球六大行携手降低美元借入成本缓和流动性压力、中国三年来首次调降存款准备金率，以及美国大部分经济指标，特别是周五的失业率降至2009年3月最低、非农就业继续增长，共同推高风险资产，美国股市同样在上周录得三年来表现最好的一周。

　　技术上，临近8000美元阻力的LME铜价，以及在60日均线压制较大的沪铜，其上行阻力可能衰减，且市场整体运行环境依旧偏空，但本周，由于欧债危机进入关键时点，市场情绪易于随消息面好坏波动，建议阻力位置的抛空应更加谨慎、耐心。

　　本周，与欧债危机相关的时间点包括：周一，德法总理会晤为9日欧盟峰会的联合提案作准备、IMF将再度讨论希腊第六批贷款能否获得、意大利总理宣布新的预算措施；周三，美国财长与意大利总理会面、希腊就2012年预算投票、包括德法领导人在内的欧盟保守党人会议；以及周五最重要的欧盟峰会。我们认为，在周五欧盟峰会召开前后，价格的震荡反复将近似于10月27日的上一次峰会，市场人气处于震荡摇摆中。LME三月期铜上方震荡空间打开到10月下旬前高8300到8400美元间，而下方震荡首先关注7600-7650美元。

　　另外，周内央行会议密集，市场主要关注周四欧元区利率决议，目前再度降息至金融危机低位1%的可能性存在。美元指数可能对铜价存在指引，本周因欧债进展方向难定。不过，中长期，以经济体质看，美国目前是最好的，货币政策方向也有利于美元走坚，美元继续向上突破或可成为铜价承压的信号。指标面，本周重点关注周五中国11月经济数据。

　　基本面，国内铜现货高升水随价格走高缩窄到200-350元，但同时上期所铜库存跌至5.7万吨，此水平上一次出现在2009年8月。短期虽提振铜价，但预计下半年逐渐增加的进口铜将陆续流入市场。

　　周内短期因欧债进展，我们建议逢高抛空需更加谨慎，中长期，问题的解决需要更多时间，且市场对中国经济的疑虑加重。技术上，沪铜上方5.8万、60日均的阻力较重，但因外围环境随消息处于好坏摇摆的震荡期，价格有短期向上突破的可能，更上方阻力在5.9万，下方支撑在5.7-5.75万。操作上，逢高抛空建议保守等待，倾向少量前多可持。

　　(肖静)