午评：期市弱势反弹 PTA强势上扬

　　新浪财经讯 周一，国内期市早盘维持弱势反弹格局，大多数品种小幅上涨。化工品期货表现相对强劲，PTA强势上涨近2%，领涨期货市场。

　　东证期货研究所所长助理闫新兵(微博)认为，金融市场仍受控于债务危机与救市政策的博弈当中，六大央行联合救市和中国央行降准给短期市场注入强心针，商品市场也随之扭转跌势，氛围开始转暖。经历大幅下跌和充分整固之后，在没有新的利空就是利好的当下，金融市场迎来较好反弹时机。

　　金石期货副总经理詹静丽(微博)表示，市场进入宽幅震荡区间。在未来的春节前，并不因为全球救市行动和中东地缘波动看好大宗，也不因为欧债危机和美元过于看空市场。市场的区间已然呈现。区间低点就是前低，而高点就是近期。投资者可在此区间内选择高沽低买的策略。

　　另有分析认为，政策暖风已经吹起，商品市场外围环境正在改善。不过从现在分析来看，本轮的政策放松，并不会像2008年出现那种超宽松的情况。因为政府的着力点还是在转变经济增长方式的前提下，来保持经济增长在合适的水平。过度的政策放松对于转变经济发展方式并无益处。但是随着货币政策的合理放松，经济增长必将有所提振，这对改善商品需求非常有利，或许最恶劣的外围环境正在远去。

　　有色金属

　　今日早盘国内基本金属期价小幅高开，随之震荡下行，随着央行联手救市以及中国央行下调存款准备金率的影响逐渐消退，期价必然会有回调，但预期国内流动性将增强以及乐观看待即将举行的欧盟峰会对期价形成支撑。今日交投略显冷清。此外，现货市场价格跟随期价涨跌互现。

　　截止午市收盘，沪铜1202收于57970元/吨，上涨0.43%；沪锌1202收于15705元/吨，下跌0.29%；沪铅1201收于15650元/吨，下跌0.19%；沪铝1202收于16235元/吨，下跌0.03%。

　　经济基本面：本周，欧盟国家领导人将举行关键性的峰会。法国总统萨科齐在周四晚些时候的公开演讲中表示，他将在周一会见德国总理默克尔，就计划于12月9日的欧盟国家领导人峰会期间提出的，解决区域债务问题的联合提案进行进一步讨论；德国总理默克尔则是在周五的讲话中呼吁对欧盟公约进行快速修改，加强欧元区内17国的财政一体化；欧洲央行行长德拉吉也表示，新的“财政融合”一旦发生，其他“元素”也将会跟上，市场普遍预期本次会议会给出一个解决欧元区主权债务危机，有可信度的完善解决方案，但在会议有更多确定结果前投资者还是持观望态度。另外，作为美国经济“晴雨表”的非农就业数据优于预期，再加上中国货币政策有放松迹象，预示经济状况可能会有所改善。

　　库存方面，LME铜库存增加1450吨，至388150吨；锌库存减少4100吨，至737250吨；铅库存减少2425吨，至366825吨；铝库存减少2675吨，至4554975吨。

　　操作上，沪铜多单持有，止盈57500；沪锌多单可继续持有；沪铅日内交易为主；沪铝多单可继续持有。一德研究院  吴玉新

　　塑料

　　今日早盘塑料主力合约L1205高开，半日来维持窄幅震荡，在5日和30日均线的支撑下，下探空间有限，但整体市场依旧空头占优，因此反弹亦毫无力度，这种窄幅震荡的行情也使得成交量萎缩明显。截至午间收盘，L1205报收于9760(+0.62%)，持仓量272282手(+42996手)。

　　塑料国内现货方面，PE市场报价大稳小动。周初期货开盘运行震荡，多数石化稳价为主，市场交投中观望多于成交，交投双方对后市预期仍显谨慎。中油华南下调部分低压价格增加市场悲观心态，华南部分地区出现小幅回落。华北和华东市场维稳，商家低库存操盘，观望下游询盘情况，成交不理想。目前华北LLDPE报价在9350-9700元/吨，华东LLDPE报价在9200-9400元/吨，华南LLDPE报价在9350-9500元/吨。

　　技术方面分析，上周塑料周线图上冲万点再度失败，空头依旧占据主导，美原油百美元附近高位徘徊，两者延续近期的背离走势，塑料基本面需求的持续低迷，也是令其走势难有提振要顾虑的，目前面对短期均线的支撑，市场或将陷入震荡整理，建议短线波段操作，下午运行区间9650-9850元/吨。作者：一德研究院  贾秋翌

　　焦炭

　　早盘，期焦主力平开于1998点，早盘于1992-2002区间窄幅震荡。截至午间收盘，主力合约收于1997点，下跌1点，跌幅0.05%。

　　现货市场方面，周五，国内主要城市一级冶金焦平均价格为1965元/吨，每吨价格与上一交易日持平，港口方面，昨日天津港焦炭现货一级冶金焦报价2130元，每吨价格较上一交易日保持不变。同时，全国主要城市螺纹钢价格有所上涨，不同型号螺纹钢平均价格涨幅为1-3元/吨。库存方面，上周国内主要港口库存197万吨，减少2.8万吨，其中，天津港139万吨，减少4；连云港40万吨， 增加1万吨；日照港18万吨，增加0.2万吨。

　　早盘期焦主力维持窄幅震荡，持仓成交继续萎缩，市场交投异常惨淡。技术上看，目前主力下方存在多条均线支撑，且短期均线出现上行走势，加之目前主力正在移仓换月，预计后市期价继续维持震荡的概率较大，建议投资者离场观望，操作上多看少动为宜。

　　白糖

　　今日早盘郑糖主力1205合约小福高开于6408点，短暂急速下行后随商品市场上扬而震荡上行，成交清淡。截止午市收盘，1205合约收于6414点，最低6366点，最高6427点，成交285186手，持仓512054手，增仓10580手，涨幅0.31%。

　　12月10日将召开欧盟峰会，投资者在欧盟峰会之前大多持谨慎态度，上周末软商品期货逆转早盘涨势，ICE糖市原糖期货价格小幅收低。11号原糖3月合约开于23.60点，最高23.94点，最低23.40点，报收于23.45点，下跌了0.59%。伦敦LIFFE3月白糖期货收挫3.60美元，报收于613.60美元/吨。该合约29日曾跌至594.00美元/吨，为5月来最低。

　　国际市场

　　美国CFTC周五公布的数据显示，截至11月29日当周，投机客连续第二周增持在ICE原糖期货和期权净空头寸5112手至10086手，其在前一周转为净空头头寸，为2009年12月以来首次。法国甜菜种植出糖率能达到16%左右，估计11/12榨季法国甜菜产量有望达到3700万吨。甜菜单产较上一制糖年的12.6吨/公顷将增长11%，达到14吨/公顷。去年法国共产甜菜约3300万吨。

　　现货市场

　　在国内食糖价格持续高涨的形势下，今年前10个月，湛江口岸共进口原糖近20万吨，与去年同期相比大增131.1%。湛江口岸进口原糖共计19.7万多吨，货值约1.4亿美元，进口重量和货值与去年同比分别大幅增长131.1%和192.3%。

　　虽有云南糖厂12月2日开榨，但目前市场上暂无新糖销售。今日上午云南现货市场厂、商报价大体持稳：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团报价维持6800元/吨，个别商家报价低于6800元/吨。广通：上午广通、甸尾市场有商家报价6690元/吨，二级糖报价略低。

　　操作建议

　　美国CFTC投机客连续第二周增持在ICE原糖期货和期权上净空头头寸。国内糖市前期空单间歇性补货平仓，资金逐步退场交投清淡。中央经济工作会议即将召开，11月宏观经济数据即将公布，全球糖市基本面政策或许正在转向。后期新糖将逐步集中上市，糖价还有继续下挫的空间，但幅度有限，目前多空双方激烈争夺，预计近期有筑底的可能。近期国内市场焦点将集中于年复一年的霜冻题材炒作。操作上，关注近期的霜冻天气以及基本面新消息的刺激，如能守住支撑位且有效上破压力线，关注成交量是否随着盘面放大。短期以日内交易为主，前期空单逢低减磅逢高短空。

　　豆类油脂

　　豆类油脂早盘小幅高开，基本维持震荡走势。截止到中午收盘，豆一1209收于4284元/吨，较上一日收盘价上涨12元/吨，豆油1205收于8876元/吨，较上一日收盘价上涨56元/吨。

　　市场消息

　　据布伊诺斯艾利斯12月2日消息，阿根廷农业部周五在周度报告中称，在截至周四的一周中，该国2011/12年度大豆作物播种进度加速，主要受益于充裕的降水，尽管在局部地区过于潮湿的天气引发播种忧虑。政府报告称，截至周四，豆农已完成预期1900万公顷农田播种工作的66%，较之前一周提高10%，且较去年同期进度提高了6个百分点。阿根廷是全球头号豆粕及豆油出口国，同时也是第三大大豆供应国。美国农业部(USDA)预计本年度该国大豆产量将达5,200万吨，而阿政府给出的预估值高达5300万吨。在科尔多瓦省的部分地区，晚播大豆种植持续正常进行，主要受益于近期的降水，这令作物出苗率增加。科尔多瓦省为该国的第二大大豆生产区。

　　投资策略

　　巴西和阿根廷库存依旧充足，暂时来看，豆类油脂走势只是反弹而不是反转。关注反弹力度，如反弹乏力，可逐步逢高放空。