沪胶短期或震荡加剧

　　因美国公布的11月失业率降至两年半低点料对需求有支撑，且有关伊朗核计划的地缘政治紧张局势引发对供应受影响的担忧，上周五美国原油期货上涨。NYMEX-1月原油期货上涨0.76美元至每桶100.96美元，涨幅0.76%。上周五东京胶05合约收于280.8日元，持平于前一日。

　　今日沪胶跳空高开，盘中价格仍以震荡为主，早盘价格基本在26000附近窄幅震荡，截止中午休市涨幅为0.66%，价格为25990元。现货方面，今日上海全乳胶现货报价27300元/吨，价格较前一日上涨300元。

　　进口复合胶方面，上周五新加坡20号标胶近月合约收盘为3339美元，折算复合进口价格为25081元左右，价格与前一日基本持平，与沪胶主力合约价差贴水为800元左右，与标一胶价格相比，复合胶还是有价格优势的。目前合成胶现货价格维持不变，中石化出厂丁苯胶出厂价为21500元；顺丁胶出厂价为24100元。丁苯胶与国内标一胶价差从11月中旬8000元左右缩小至目前的5400元左右；顺丁胶与国内标一胶价差从5300元左右缩小至目前2400元左右。

　　从季节性特点看目前这段时期是东南亚主要产胶国产胶旺季，但是今年的天气因素加之低迷的价格让胶农对增产割胶量不感兴趣，这很可能造成未来停割期的供应量，对未来的价格可能一定程度会有影响。尤其今年由于欧洲债务危机衍生，使整个下游需求低迷，在本该价格上涨的季节里价格反而下滑，如果未来经济预期有所好转，胶价反弹力度会加大。

　　目前沪胶金融属性强于基本面属性，从技术面看，本周沪胶价格突破24000-25000震荡区间，在市场信心恢复的预期下，短期价格可能走出一波反弹，中长期趋势是否由跌反转，我们还需要跟踪未来市场的需求是否复苏，库存是否会下滑。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部

　　胡杨洁