王洋：欧盟峰会前后谨防欧元宽幅震荡

　　上周五美国公布的11月失业率意外降至8.6%，但外汇市场仅带来轻微震荡，当然这并不出乎意料。因为现在市场最为关注的焦点仍然在欧元区。历时近两年的欧债危机合适才能走出泥潭仍是国际金融市场关心的头等大事。本周除了有包括欧央行、英央行在内的四大银行货币政策会议外，更为引人注目的是周五召开的欧盟峰会。市场普遍认为，本次峰会能否拿出令人信服的解决方案将对欧元产生决定性的影响。

　　上周五美国公布的就业数据应该还是让市场眼前一亮的，虽然非农就业增长人数基本符合预期，但失业率从9.0%降到8.6%，这是09年3月以来最低水平，同时10月非农就业人也从8万上调到10万，单就数据而言，显示美国就业市场仍在改善中。当然，其中细分析可见，政府就业连续13个月减少，工人时薪也仅有小幅上升等数据显示就业状况仍不容乐观。何况这下降的失业率中有相当一部分是由于在长期找不到工作后自动放弃就业所造成的。所以市场对于该数据的反应相当冷淡也容易理解。

　　本周市场焦点则重新回到欧元区。首先是欧央行将在周四召开货币政策会议，在11月刚刚降息后，经济学家们普遍认为欧央行还将继续采取进一步的降息行动，但是否是在这周则存在分歧。从现在情况看，本周再次降息25个基点应该是比较容易让市场接受的结果。如果降幅为50基点，短期对欧元可能略有不利。如果不降息，市场会认为下月降息的机会更大，所以对欧元的利好也比较有限。

　　相对于欧元利息来说，市场更为关注的显然还是周五召开的欧盟峰会。因为随着意大利、西班牙国债收益率持续位于危险水平后，欧债危机已经面临失控的危险境地。在近期多个危机国政府完成了政权交接后，新任领导者也极希望通过此次会议能够进一步恢复市场信心。因此不少人士已经认为此次峰会将会是对市场还能否对欧元报有信心的一次关键会议，甚至认为这是一次决定生死的会议。但我个人则并不这样认为。从现在的信息来看，预计此次峰会将要讨论的议题主要欧洲央行进一步购买欧元区成员国债券、修改欧盟条约、采取重大措施控制成员国财政预算等。其中最为重要的应该是对欧盟条约的修改。此前德、法两国首脑已经明确表示将在会上提交一份关于修改《欧盟稳定与增长公约》的提案，旨在加强欧元区内各国对其它成员国预算的监督，同时加大对违约国家的惩罚。但这个提案目前受到英国的明确反对，同时也可能受到来自北欧国家的反对意见。因此究竟到底能否达成一致意见目前仍存在变数。众所周知，如果此次峰会没有达成任何协议，那对欧元来说毫无疑问是一场灾难。但以现在的情形，出现这种结果的概率不大，因为参会各方谁都经受不起这样的打击。因此可以预见，此次峰会最终出台应该仍然是一个几经妥协的方案，但距离终极解决方案应该仍有不小的差距。我仍然认为欧债危机应该是达到令那些旁观国和救助国都感到自身危险时才最有可能达成一个真正有效的协议。当然，从外汇市场表现看，不排除本周重复前面几次峰会之前欧元在期望带动下逐步上扬，之后再在失望情绪下回落的老路。但从周一亚洲开盘后市场表现看，在经历了前面多次的欣喜再到失望之后，市场已经变得更加谨慎。会议前和会中传出的各种信息都可能加大市场的震荡幅度。

　　从欧元兑美元的技术走势看，与前面几次峰会之前也略有不同。一般在会议召开前，市场会将汇价推升至一个非常敏感的位置，会议的结果将可能令汇价做出一个明确的方向选择。但上周欧元/美元收盘在1.3400附近，这给本周前面几个交易日流出了较大的震荡空间。因为如果从中短期走势看，向上只有1.3615附近才可以算得上是短期关键技术阻力，而即使突破该位，上方也还有1.3850作为最后一道阻力；而下方还有1.3145和1.2864两个前低撑腰，因此本周无论是降息结果怎样以及欧盟峰会结果如何，短期技术上都还不能做出一个中期方向性的选择，最大的可能是在上述空间内继续宽幅震荡。

　　本周另一个需要关注的货币是美元/日元，虽然过去一段时间并没有太多关于日本央行干预的消息，但现在汇价已经逐渐回稳到78.00附近，而此前反复提到的长期下降压力线目前位于78.80附近，所以如果本周汇价进一步回稳于79.00之上，则可能引发投机盘和止损盘的涌入，这会令汇价振幅加大。技术上虽然79.50仍然较为重要，但一旦汇价站稳在79.00之上后，中长期趋势将可能转而向上。那时的79.50和80.00都不过是短期技术阻力而已。(王洋)