汇丰升太航至增持评级 减持中远洋

　　汇丰环球研究表示，基于供过于求，2012年乾散货市场将持续疲弱，预期一些小型航运企业将跑赢主要航企。太平洋航运<02343.HK>及中航运<00368.HK>今年至今跑赢中远洋<01919.HK>11%-23%，因为大型航企于07-08年周期高峰时大力扩充船队，随后盈利下跌，负债水平上升，削弱股票价值。

　　太平洋航运涉足小灵便型业务，运费窄幅波动，惟供应过盛并不算严重，评级由“中性”升至“增持”，目标价4.06元。

　　中航运现价较其船队价值及净现金折让逾40%，2012年预测市账率仅0.46倍，估值吸引，维持“增持”，目标价2.9元。

　　恢复中远洋<01919.HK>“减持”评级，目标价3.5元。