南华期货风险管理日报

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　　盘前提示:

　　本周五将举行欧盟峰会,德法称就如何应对欧元区债务危机的协议已经完成,以“自愿”为名加强欧盟对成员国预算的监管,为欧洲央行提供更大的职权,而希腊可能就是一个“自愿”的国家。IMF称完成对希腊经济的第五次评估并打折发放了22亿欧元的贷款。德法将积极地推动欧盟条约的修改,此举短期或给市场带来一点希望,美国及17国央行计划通过IMF救援欧元区,巴西等新兴国家也考虑在兑现IMF组织影响力的诉求、欧洲自身更加努力地解决问题后,将提供资金帮助欧洲债务危机。但此前国际会议常常难以集中解决问题的阴影导致投资者对欧盟峰会是否能得到明确的解决方案抱有疑虑,市场很可能在观望中等待和期待周五的到来。

　　人民币汇率连续五日触及跌停,但中国央行不断提高中间价以确保人民币走势趋于稳定,因新兴自由市场几乎就等于投机炒家的提款机。因近国际投机资金做空新兴市场导致巴西雷亚尔、印度卢比等新兴国家货币出现快速贬值,潜在地对各国经济造成破坏性影响,因为这些资本在新兴国家采取了拼命生产,推高库存的动作,而一旦风吹草动,他们借助产品的泡沫价格优势抵消在银行贷款,然后获利走人,缺乏对新兴国家的道德感。延迟许久的12月中央经济工作会议预计在欧盟峰会后召开,而欧元区因债务缠身及经济下滑,继续降息的概率较大,积极的财政政策在投资方面有良好的促进作用,但对扩大内需并没有多少好处,中国保增长防通胀的重任可能通过扩大在数量化货币工具的力度来实现。

　　正如我们上周的量化策略周报所言,欧盟将不得不尽快达成内部救援协议,以待1月份交与全球首脑讨论,唯有发行货币来解决债务一途。中国在等待欧盟的政策以调整明年的规划,增加了明年政策的复杂性,A股亦处于这一等待期。