窄幅震荡铜惆怅 多空观望路漫长

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　今日上海期铜价格小幅下跌。全日成交513732手，持仓量减少9738手至395190手。主力2月合约，以57830元/吨低开，盘中震荡，以57860元/吨收盘，下跌190元(跌幅0.33%)。此合约全日成交420366手，持仓量减少9282手至203760手。

　　长江现货早盘均价58035元/吨，平水铜贴150元/吨，升水铜贴30元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7825美元；跨市套利进口现货月盈亏-643元/吨，次月进口套利盈亏227元/吨或0.39%，三月进口套利盈亏-1560元/吨，三月期价价差8313元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差8814元/吨(沪铜现货月-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度震荡，近几个月可能无跨市套利良机。

　　消息要闻

　　咨询机构CRU Group周三称，自由港-麦克莫兰铜金公司近期同意支付更高的冶炼费用，为明年指标价格上涨铺平了道路，此举伤及全球其他矿商的议价能力。自由港同意将向冶炼商支付的精矿加工费用提高12.4%。

　　关注周末欧盟会议和明日的中国宏观数据。

　　技术分析

　　“横看成岭侧成峰，远近高低各不同。”

　　铜价小幅低开后窄幅震荡，尾盘收十字线，交投清淡，减仓近万手。多空分歧平衡，观望情绪增加，市场面临方向角逐。从技术指标来看，MACD、MA金叉信号，但随机指标在超买区；周线图来看，MACD即将形成金叉同时CJL增仓配合，后市很可能继续震荡反弹。

　　基本分析

　　市场缺乏重量级的消息来指引方向，因此股市和商品都出现窄幅震荡尾盘基本收平，区别在于震荡幅度不一。欧债风险、经济衰退等是宏观焦点问题，而欧盟会议和中国中央经济会议是焦点事件。

　　跨市套利窗口关闭。沪铜现货在58000元/吨这一线得到企稳，升水转小幅贴水，现货市场交投清淡。LME库存持续削减，注销仓单下滑之中。

　　后市展望

　　市场在等待方向角逐，从技术分析的角度来看，震荡反弹的概率较大。但长期看熊，因而激进者可抓反弹，而谨慎者不妨等反弹行情到了尾声时逢高沽空。

　　操作建议

　　短线为主。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院 朱世伟)