基金市场月报2011年11月:债基稳步上扬,关注分级股基稳健份额

上海证券有限责任公司 李艳，高琛，杨志远


　　本月股指整体下挫,大盘股跌幅相对较深。从行业指数来看,各行业间表现差异较大,上证周期行业本月跌幅达7.34%,而食品饮料和医药生物制品等消费行业仍有小幅上涨。

　　本月股指下行,权益类基金净值均有不同程度的折损,采取主动操作型基金相对较为抗跌,而被动操作的指数型基金受市场下跌影响较大。此外,QDII基金跌幅也相对较大,净值收益率为-6.08%。

　　本月偏股型基金表现差异化较大,主要因本月行业间涨跌不一所致,不同基金投资侧重的行业有所不同,行业配臵的差异加剧了基金的净值收益率差异。股票型基金和混合型基金本月的净值收益率自-11.19%到2.15%之间不等。

　　固定收益类产品继续走俏。本月债券型基金整体取得小幅正收益,六成以上债基净值收益率为正。结合基金三季报来看,涨幅居前的债券基金参与国债、金融债等低风险品种相对较大,持有股票仓位低。货币市场基金方面,7天年化到期收益率继续保持上扬态势。本月货币基金平均收益率为0.36%,高于上月0.33%的收益率。

　　伴随着本月市场的冲高回落,分级股基母基金净值全线下挫。十一只基金净值平均下跌4.6%,主动管理型分级股基的表现要稍强于指数型分级股基。国泰估值优势、兴全合润、瑞福分级基金跌幅较浅,净值分别下探1.14%、1.97%、2.34%。

　　本月激进份额净值平均下跌10.0%,其中申万进取、银华鑫利净值大幅下挫23.78%、20.67%。原因之一是母基金净值下跌幅度较大,另外较高的杠杆率也放大了净值的损失。从二级市场表现来看,十一只子基金市价平均下跌8.9%,银华鑫利、申万进取、银华锐进价格跌幅居前,分别达到18.45%、17.73%、12.66%。

　　本月稳健份额二级市场价格延续了上扬的势头,但涨幅较上月有所收窄。双禧A、信诚中证500、银华稳进、申万收益涨幅居前,分别上涨了3.71%、3.52%、3.18%、2.92%。运作周期为1年的份额将迎来定期折算,投资者可以继续持有以获取约定收益。