新华保险H股发行逆市突围

　　新浪财经讯 12月09日消息，2011年下半年以来，标普下调美国评级，欧债危机愈演愈烈，引发全球资本市场动荡不安。港股市场受此影响同样大幅震荡，香港上市中资股股价出现显著回档，投资者心态趋紧。

　　二级市场的低迷也影响了一级市场的发行，香港IPO市场自8月到10月基本处于停滞的状态，仅有中信证券H股等少数几单IPO勉强完成发行，包括光大银行、京能新能源、三一重工、徐工机械在内的多个IPO发行被迫推迟。

　　进入11月，伴随着市场一度出现短暂反弹，多家公司宣布启动香港IPO发行，以期在年底完成发行。这其中，最令市场注目的莫过于新华保险的H股发行，作为中国第三大寿险公司，新华保险选择在如此动荡的市况下依然启动发行引起了市场和投资者的关注。

　　据悉，新华保险选择此时发行的主要是为了改善偿付能力，目前新华保险的偿付能力不及监管目标，影响公司业务发展和未来增长，通过此次发行上市，新华的偿付能力有望得到显著改善。在香港大型午餐会上，新华保险康董事长也表示，对公司的未来发展充满信心，不畏浮云遮望眼，尽管市场动荡，但相信新华的投资价值会受到市场的认可。

　　据媒体报导，新华保险管理层自8月份开始就启动了全球非交易路演，与全球最主要的投资者进行了预沟通。管理层的持续沟通努力也取得了显著成效，公司最终成功引入了四家基石投资者，合计认购规模高达7.8亿美元，占到发行规模的近6成，为发行成功奠定了坚实的基础，这其中包括亚洲著名保险机构大东方、马来西亚主权基金Khazanah、国际知名对冲基金DE Shaw，以及私募基金MBK。

　　反观同期发行的大型IPO，基石投资者均不足各自发行规模的15%。为促进发行的成功，新华保险还为本次H股发行组建了阵容强大的承销团，中资顶级投行中金公司、国际知名投行瑞银及高盛为联席全球协调人，其他联席帐簿管理人还包括汇丰、美银美林、德意志银行、法国巴黎银行以及招商证券，从而可以最广泛地覆盖各方面投资者的需求，为发行保驾护航。

　　在精心的前期准备和组织下，尽管面临市况动荡、年底投资者心态谨慎、多家IPO同期启动发行令资金面争夺激烈等诸多挑战，新华保险的H股发行最终取得了成功。

　　据报导，新华路演首日簿记即获得超额认购，表现好于同期发行的大型新股，管理层在国际路演中的表现也获得投资者的普遍赞赏，传闻新华保险午餐会一票难求，管理层一对一见过的投资者纷纷下单认购，其中不乏上亿美元的订单，国内QDII和保险机构在A股配售难以满足需求的情况下也纷纷转向H股进行申购。

　　新华保险H股发行国际簿记最终获得数倍认购，亦以高于价格区间下限的28.50港元定价，考虑到下半年以来绝大多数香港IPO均以下限定价、更有多家IPO被迫推迟发行的情况，新华保险H股的成功发行为市场带来了一丝信心，相信新华保险的后市表现同样会给市场交出一份满意的答卷。