众禄基金：弱势运行格局短期难以扭转

　　众禄基金研究中心

　　核心观点：本周股指缩量下行，上证综合指数、深证成分指数、中小板指数均创下调整以来新低，成交量的再次萎缩也显示市场预期谨慎，观望气氛浓重。众禄基金研究中心认为，市场弱势运行的格局短期难以扭转，判断的基本逻辑包括：(1)经济下行阴霾需要继续消化。央行外汇占款8 年首降、11月新增人民币贷款规模或不及市场预期、人民币对美元即期汇价连续八个交易日触及跌停、亚开行以及摩根大通下调明年中国经济增速预测等强化了经济下行预期，市场悲观情绪难以扭转。(2)政策微调的力度不大且短期效应不明显。在政策放松初期，市场的关注点在经济下滑，对政策放松所带来利好的反应相对弱化。本次存款准备金的下调建立在外汇占款减少和未来公开市场到期资金量较少的背景之下，而为保持流动性动态平衡，防范流动性过剩给CPI、房地产带来反弹，本周央行通过公开市场操作大幅回笼资金，央票净回笼量创8个月最高。政策微调带来的流动性改善空间到底多大，也存在较大不确定性。(3)欧债危机正在由欧元区外围国家向其核心国家蔓延，而令人遗憾的是，欧洲国家尚缺乏协调一致的应对举措，相反，矛盾和分歧却越来越明显。接下来将是宏观经济数据公布、欧盟峰会结束和中央经济工作会议召开的敏感关口，事件对市场的影响将使市场走势更趋复杂， 建议总体上保持维持稳健策略，保持中等偏低的仓位水平，并力求基金风格配置的均衡。

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2315点，位于周均线下方17点，较前一周2460点下跌45点，跌幅1.92%，本周上证成交额为2191亿，较前一周3282亿减少33.24%，形态为缩量下跌。(本周深证成指收于9480点，跌3.34%；中小板指收于4719点，跌3.83%)。本周上证波动区间为2363-2302，幅度为61点，与前一周波动幅度(104点)相比减少41.34%，震级为2级，较前一周明显缩小。

　　本周板块尽数收墨。跌幅较小的板块有煤炭石油、房地产、教育传媒、券商、网络游戏、银行、保险、云计算、S板、铁路基建等，跌幅均小于1.50%。跌幅较大的板块有ST、酿酒食品、化工化纤、商业连锁、黄金、新材料、电子支付、太阳能、有色金属、农业龙头等，跌幅均大于4.50%。本周个股涨少跌多，沪深个股上涨和下跌家数比为1：5，其中有0.54%的个股涨幅超过10%，有6.47%的个股跌幅超过10%。个股算术平均12.79元，较前一周下跌3.67%，涨幅大于上证指数。本周A股流通市值为17.27万亿，较前一周下跌1.99%。整体来看，小盘股表现弱于大盘股。

　　12月2日至12月8日，开放式偏股型基金平均下跌2.70%，同期上证综合指数下跌2.39%。600只开放式偏股型基金收益率分布在0.81%和-5.94%之间，国投瑞银沪深300金融涨幅最大，大成行业轮动跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均下跌2.73%，指数型基金平均下跌2.46%，混合型基金平均下跌2.61%，债券型基金平均下跌0.23%。

　　二、下周市场预测

　　本周重要消息包括：(1)央行调查统计司：房价拐点初现端倪。(2)制造业连续三个月萎缩，全球经济“亮红灯”。(3)四大银行11 月新增贷款或超2200 亿。(4)央行外汇占款8 年首降，10 月净减893 亿，业内人士认为净减少可能持续，也为存款准备金率继续下调提供空间。(5)亚开行摩根大通下调明年中国经济增速预测。(6)人民币对美元即期汇价连续八个交易日触及跌停。(7)11月CPI同比增长4.2%，受季节性因素影响，未来三月物价降速趋缓。

　　本周股指缩量下跌，上证指数波动区间为2363-2302，位于众禄指数预测范围之内，上差38点，下差2点。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间2345-2285，阻力区间2385-2345，支撑区间2285-2265，市场重心继续下移至2325，较前期2365下降40点。本周末舆情指数为51，较上一周持平。建议基金投资者仍然坚持稳健的投资策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

　　三、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择——工银瑞信保本(487016)：攻守兼备 力求保本。

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。