高阳：高市盈率的中小板创业板不具投资价值

　　新浪财经讯   2011年12月9——11日，由投资者报主办的“2011投资者论坛”在深圳举行。鹏华基金副总裁高阳表示创业板中小板市盈率高达五六十倍，不具有投资价值。

　　高阳：首先要强调一点，刚才大家讲过和资本，可能是战略背后的资本、资本家操纵资本这样或者那样的问题，实际上是一个规则的制度问题，保护谁的钱怎么样寻求利益均衡的问题，那么投资的问题也是这样的问题，首先投资和投机我觉得还可以区分的，投资和投机的一个共性就是希望获利，没有人出于亏钱的目的投资和投机，

　　我个人认为投资就是在赚钱的前提下，通过投资促进企业的发展，促进企业盈利的发展，能够分享企业的成功，可能从时间跨度来说相对股民时间稍微长一些，当然短期的也并不是投机，比如说的短期，套利的行为也是投资并不是投机。

　　但是投机的目的更侧重于不是分享企业的市场，资源增长出于博弈的目的去进行投机；共性就是大家要去赚钱的，那么讲到资本市场，为什么大家都说市场上投机横行，真正的投资很少，我又回到一个话题，实际上因为规则、制度，因为保护谁的钱的问题没有搞清楚，所以单纯地做投资很难赚到钱，你在一个50、60倍的市盈率基础上去做投资赚钱概率是小的，但是市场让你的投资中小板、创业板上市的市盈率都是50、60甚至100倍，所以就促使大家去投机，我自己理解核心的问题是要寻找利益均衡的问题，既要保护融资的利益，更要保护中小投资利益，保护买方利。

　　我再补充一个问题，我想作为一个资产管理行业的实践者，我想说一句话公募基金到今天来说，现在被媒体、监管、各方面的批评都很多，实际上还是回到有什么样的规则和制度就会产生什么样的行为。

　　这个我看最近新浪网在搞一个公募基金的报价专题，把基金投资者我们换了一个虚拟的策略，叫做聪明的投资者，大家去想一想，这个聪明投资者跟基金一样也有800个基金参与报价，只不过会改变新募报价的结果和事实吗？不会。

　　刘琛(fin-5855)  22:03:45

　　李春义：投机就是依靠二级市场套利

　　新浪财经讯   2011年12月9——11日，由投资者报主办的“2011投资者论坛”在深圳举行。凯石长江投资董事总经理李春义在会议上表示二级市场上的套利行为属于投机。

　　李春义：关于投资和投机，我想投资是公司的一种权益，那么如果我们建立在看好这个企业；如果通过上市二级市场套利的行为就是投机行为。我们的企业关注不是长期的价值，而是关注在如何找到目标企业，甚至很多企业关于最早的包装上上市赚取利润那么这个就是投机，我是这样理解。

　　当然我们赚的都是钱，背后的价值可能不一样。但是今天在这儿肯定也是一种投资的代表，事实上来讲如果我们找到像茅台一样的品种，不断的成长，我们拿三年或者五年本身来讲企业能够最大程度上成长，但是如果一个企业能不断成长，这个企业的产品服务也好，但是我觉得好一点的企业上市好一点，而且它的成长能够给我们带来更稳定的利益。我们企业的就源于实体金融的判断，比如说我们做钢铁企业，那么企业他每天都要经营。大量的风险是存在的，我不知道在这种情况下，在美国这样的情况下，有没有这样的行为，而且政府和市场之间又是怎么样来坚定自己的原则？但是我觉得只要有原材料就有投机性的，这是我想讲的关于投资和投机方面的。