股指再现恐慌性下跌 期指保持高升水

　　【行情评述】今日期指早盘即出现恐慌性下跌，空头屡次加仓，周二持仓量再创新高，沪深两市放量下跌。截止收盘，主力合约IF1112收于2458.8点，下跌2.12%；沪深300收于2421.93点，下跌2.25%。期指在盘中保持高升水，显示市场中部分资金对后市反弹依然有信心。

　　【消息面】

　　1.   一方面人民日报表示，地产调控正处在关键时期，远未到放松时，应坚持楼市调控不动摇；另一方面，楼市滞销蔓延全国，全国住宅销售均价连续四个月下降，业内人士预计明年全国房价或出现普降。

　　2.   人民币兑美元即期汇价午盘时间再度触及跌停线，已经是连续第十日处于交易区间下限。而值得注意的是，人民币兑美元在离岸市场和NDF市场的即期汇率，自今年9月份一直在逆势下走。

　　3.   审核过会率悄然上升且新股发行速度丝毫未减。上周五，证监会再次预披露3份拟上市公司招股书，加上前一日披露出的4家企业，本周有7家拟上市企业将上会接受发审委的审核。多数二级市场投资者期望郭树清主席上任后能减缓新股发行速度，从当前看愿望似乎已经落空。

　　4.   前十大基金公司中，除华安和大成基金公司以外，华夏、广发、嘉实、博时、易方达、南方、景顺长城、诺安等八大基金公司最新仓位分别为78.08%、80.85%、71.07%、66.53%、76.12%、82.75%、82.46%、79.73%，较上期分别增仓2.70%、4.04%、3.53%、1.31%、4.27%、3.57%、2.97%、1.17%。基金仓位提升可能有三方面因素：一是持仓股票市值上涨，二是基金申购赎回，三是基金公司主动增仓应对年末排名战。

　　5.   信托业协会的数据显示，信托公司银信合作业务余额达到了1.67万亿元；央行统计三季度末委托贷款约1万亿元；非银行机构及民间借贷约3.38万亿元，这是央行年内第二轮民间融资现状摸底调查的结果；另外由于中国影子银行与美国影子银行体系不太一样，各种私募基金、对冲基金等并不发达，这一部分仅占到约1万多亿元。综合这几项，中国影子银行规模逾7万亿元左右。影子银行的不断壮大，会影响到银行体系的稳定，有产生系统性风险的可能，另外也会削弱国家宏观调控的效果。

　　【操作建议】总持仓数据连创新高，趋势做空信号明显。在隔夜欧美市场大跌的带动下，做空力量继续活跃。新股发行速度未减，市场做多信心匮乏。然而市场持续保持高升水，表示多头依然在顽固抵抗股指下行趋势，基金大幅增仓也佐证这点，不排除短期反弹，但空头趋势依然未改，等待明日结束的中央经济工作会议结果。操作上，前期空单谨慎持有，严格控制仓位。

　　北方期货分析师 龚晓晗