期指大幅下挫 继续保持偏空思路

　　走势回顾

　　周二，期指主力合约IF1112低开于2480.6点，全天基本呈现单边下挫，重心继续下移，最高2486.2点，最低2434.8点，最终报收于2438.8点，收出大阴线；截止收盘主力合约IF1112下跌52.8点，跌幅2.12%，全天共成交19万手，持仓34728手；

　　现货市场方面，上证指数低开于2283.22点，盘中最高2285.81点，最低2245.87点，报收于2248.59点。截止收盘，上证指数下跌42.96点，跌幅1.87%；沪深300指数报收于2421.93点，下跌55.76点，跌幅2.25%。外围市场方面，道琼斯指数报收于11954.94点，下跌66.45点，跌幅0.55%；纳斯达克指数报收于2579.27点，下跌32.99点，跌幅1.26%。

　　综合评述

　　目前全球经济出现衰退趋势，多个经济体同时下调经济增速，而国内情况也较前复杂，经济下行已成定局；市场走势与我们前期判断一致，而下阶段影响国内市场的主要因素是经济下滑程度与货币、财政政策之间的博弈。2012年我们的市场逻辑在去年的基础做出一些修正：“经济下滑、欧债危机蔓延——国内政策放松——通胀反复、政策反复、欧债反复——市场反复震荡——经济转型——经济步入真实需求——市场估值预期调高”；我们对2012年现货市场及期指市场保持谨慎态度，维持2011年弱势震荡的判断，2012年度市场出现趋势性转向的诱发因素必然为国内经济增长模式的转型，而短期的反弹与否则取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈过程，以及国内政策是否会出现超预期的宽松。

　　外围市场方面，美国联邦公开市场委员会(FOMC)周二发布利率政策声明。将维持基准利率0到0.25%的目标区间不变，继续实施扭曲操作，计划延长所持证券的平均年期，维持当前债券到期再投资计划。

　　操作建议

　　整体来看，前期期指主力连续报收十字星，现货成交持续低位；市场在调存，通胀下行明确之后仍然踌躇不前，可见市场积弱已久；昨日期指盘中大幅下挫再创新低，即使短期国内消息面出现放松预期，投资者也应保持谨慎乐观。稳健投资者继续保持偏空思路，股指主力1112合约以5日均线为界逢高沽空，设置止损；周五即将交割，注意移仓。

　　西部期货