国泰君安：空单视盘中可能的反弹决定仓位

　　【昨日期指】

　　沪深300 股指期货1201 合约早盘低开于2484.0点，盘中最高2489.6 点，最低2440.0 点，收报2443.0点，下跌53.0 点，跌幅2.12%，成交30950手，持仓15369 手，增仓5386 手。目前，期现价差16.87 点。

　　【昨日股市】

　　穆迪评级机构警告称将重新评估所有欧盟成员国的评级、惠誉批评欧洲峰会出台的措施奏效过缓，美股下跌。国内股市放量创新低。早盘低开于2467.02点，随后一路震荡下跌，最终收于2421.93 点，下跌55.76点，跌幅为2.25%，全天成交332亿元，量能放量但维持低位。国外，继标普后穆迪惠誉相继对欧盟国家的评级作出警告。国内，14 日中央经济工作会议结束，关注对未来经济与政策的展望。从昨日盘面来看，A股再创新低。从各板块表现来看，金融板块继续抗跌，但其它板块相继下滑。个股普跌。正如我们在之前的策略报告中所提及的那样，基本面相对稳定。比如，经济层面，经济下滑导致企业四季度盈利环比下降，12年上半年经济仍将继续下滑。政策层面，CPI与房价导致宏观货币政策谨慎宽松，货币政策走一步看一步。流动性层面，外汇占款可能继续下降，流动性紧张。因而，尽管无论是经济层面还是政策层面以及流动性层面，

　　均不利于股市，但当前股市的下挫很大程度上反映的还是对经济与政策过于悲观的预期，同时，技术层面也加重了这种悲观的情绪。此外，外围欧债危机与经济低迷也始终对市场形成了很大压力。因而，短期A股仍可能下滑。

　　【全球股市】

　　美国股市，美联储宣布维持利率不变、宣称美国经济仍在“适度增长”、但同时预警称未来经济面临重大下行风险，道指下跌0.55%，收报11954.94点。

　　欧洲股市，受默克尔反对提高ESM融资上限的消息打压，FTSE 100 指数上涨1.15%，收报5490.15点。

　　香港股市，继续下跌，恒生指数下跌0.69%，最终收报18447点。

　　【财经资讯】

　　1、中央经济工作会议将于12到14 日召开，市场预期此次中央经济工作会议基调将会以“稳”为主。2010 年提出2011 年“积极稳健、审慎灵活”的宏观经济政策取向。

　　【技术分析】

　　期指相继跌破2600、2500 的整数支撑位，技术形态继续维持空头走势。目前，上方压力位下移至2500、2550，下方支撑位2450、2400。短期有效支撑位仍需等待。从均线排列来看，维持死叉格局，5日均线形成第一压力线。从技术指标来看，KDJ指标空头信号增强，但即将迈入超卖区域。

　　【操作建议】

　　技术形态的空头走势，市场信心的依然悲观导致尽管对下跌空间持相对谨慎预期，但期指还是走出了一波较大的下跌行情。因而，建议空单可继续持有，但一旦盘中出现较强的技术性反弹则适当减持。