豆类持续低位震荡 短期不宜过度看空

　　周二CBOT大豆期货市场收高，因交易商继续补充天气升水。1月大豆开盘1118美分，高点1127美分，低点1110.5美分，收盘1118.5美分，上涨6.5美分。1月豆油收盘49.25美分/磅，下跌0.07美分；1月豆粕收盘283.4美元/短吨，上涨3.9美元。

　　由于市场担心拉尼娜天气的回归可能导致南美阿根廷和巴西南部地区出现干旱，投资者补充部分风险升水，支撑大豆期价自周一创造的14个月低点位置持续反弹。尽管美元指数跳升至11个月高位，但目前市场主导因素是南美天气并且过去两个月来盘面下挫13%已然令大豆处于超卖。明早美国油籽加工商协会(NOPA)将公布11月份压榨报告，由于美农业部不再提供普查局月度压榨报告，所以市场将从明日报告中寻找有关压榨消费及豆油产

　　出的一些线索。交易商平均预计，11月份美豆压榨量为1.424亿蒲式耳，预估区间为1.38亿-1.47亿蒲式耳，上月报告和去年同期分别为1.412 亿蒲式耳和1.489亿蒲式耳。

　　现货方面，山东日照、青岛港口进口巴西大豆报价3850元/吨，成交在3800元/吨，较昨日持平，阿根廷大豆分销报价维持在3780元/吨，较昨日持平，美西大豆分销报价3750元/吨，较昨日持平，山东日照凌云海43蛋白豆粕维持在2750元/吨，较昨日持平，46蛋白豆粕加150元/吨，连云港工厂一级豆油维持8700元/吨，与昨天持平，四级豆油提高到8550元/吨，较昨天上涨30元/吨。日照港棕油回落，贸易商24度棕榈油下调至7620-7630元/吨，较昨日下跌20-30元/吨。

　　隔夜美豆小幅上涨，在周边市场均出现较大跌幅的时候豆类表现偏强，短期下跌空间不大。当前南美大豆仍然是市场关注热点，因美豆已经出现8%左右减产，未来市场供应能否跟上关键在于南美大豆产量，当前的天气若出现干旱将不利于南美大豆生长。同时，国内进口量开始放大，加快大豆的消耗，这将成为近期豆类抗跌的主要原因。从市场表现看，美豆短期仍然处在低位震荡，中长期走势疲软，短期向下空间不大，国内市场也跟随低位震荡，短期方向不明，操作上建议观望为主，近期市场将处于调整阶段。当前仍不具备做多形态。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  许亮