世元金行：金银未现熊市端倪 不可盲目看空杀跌

　　本周前两个交易日金银持续暴跌，一路跌破了1700,1680和1650美元/盎司三大阻力位，而且随着年底将至，市场交投清淡，美元需求量增加，金银可能面临进一步的下跌压力。而知名投资家Denis Gartman更是危言耸听称：黄金已经初现熊市端倪，在黄金价格跌破技术支撑后，大量新进场多头遭到巨大损失，预计市场将很快遭遇大面积轻仓操作，黄金可能直接下探至1，475-1，525美元/盎司。

　　个人认为，金银转为熊市必须满足两个重要的条件。首先，世界经济必须企稳复苏。其次，通胀率必须得到有效地控制。而现在看，虽然美国11月经济数据与就业数据有所向好，但是欧债危机所带来的金融压力可能使全世界经济面临重大下行风险。同时美国失业率和经济很难得到真正意义上的缓解和走上发展正规。

　　而且欧元区，澳大利亚和其他新兴经济体国家为了刺激本国经济复苏，开始了新一轮的降息潮。在肆虐的通胀没有控制下来的时候，推出如此的策略将极大地推过世界通胀预期，所以现在说金银市场由牛转熊较为牵强。

　　关注今日金银可能出现冲高回落走势，支撑位在1600美元/盎司附近，阻力位在1650美元/盎司附近。而白银阻力位看到31.87美元/盎司附近，支撑位看到29.83美元/盎司附近。个人认为，高抛低吸仍然是今日操作的主题。

　　(1)基本面分析

　　昨日美联储仪息会议(FOMC)决定美联储保持货币政策不变，仍然重申抄底利率至少保持到2013年中，而且扭转操作项目不变。而且彭博社做调查，66%的经济学家认为市场期待的第三套量化宽松政策(QE3)可能被美联储所抛弃。

　　而近期欧元区更是乱成一锅粥，多重利空致使欧元等非美货币溃不成军，而具有非美货币属性的黄金也不能幸免。德国总理默克尔坚决反对提高欧洲稳定机制(ESM)规模上限，如此令市场担忧欧洲是否有足够资金来解决债务危机。华盛顿TEMPUS CONSULTING汇市策略分析师John Doyle称：这继续显示了协调欧洲各国并试图达成一个协议难度有多 蟆6?夜刈⒁獯罄？臀靼嘌拦？?找媛剩？丫？?剂诵乱徊ǖ纳险亲蛉找丫？酱铧/SPAN>6%之上，同时随着年底圣诞长假的到来，市场流动性枯竭，本周意大利和西班牙公债标售可能会把收益率继续推高至警戒线7%之上。

　　而三大评级结构也把欧元区看成众矢之的，连续的调降极大地打击了投资者对于欧元区的信心，如果继续调降EFSF的评级，中国和其他国家主权财富基金将不能购买其发行的债券，那么欧元区经济将可能继续受到重创。

　　(2)头寸分析

　　进入本周全球最大的黄金ETF基金SPDR微幅减仓了0.6吨，而白银ISHARE ETF基金未做出持仓量的变化。CFTC公布的期金和期银未平仓合约以及成交量近期日渐减少，也可以看出近期大量资金从贵金属市场大量流出，同时成交量逐渐萎缩，也是打压金银价格的主要原因。

　　(3)今日操作

　　个人认为今日黄金可能出现一波小反弹，但是认为在1645附近的阻力较强，而且从1650-1700附近的套牢盘较多，因此上涨压力较大。今日走势可能呈现冲高回落，如果回调破1620的话，可能测试1600一线，如果破的话个人认为可能回探至1580附近。而白银个人认为会跟随黄金出现冲高回落的走势，阻力在31.10和31.87附近，而支撑在29.85一线，操作上建议逢高沽空，切不可盲目追多。

　　【个人观点，仅供参考，据此入市，风险自担】

　　世元金行分析师：赵晋