豆粕市场日报:连粕小幅反弹,底部仍需考验

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　　芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高,因市场担忧南美的干燥天气。今日国内连粕主力合约1209收于2800,成交12.26万手,持仓49.08万手,减仓9296手。

　　据美国农业部预估,2012年中国压榨增长2%,不过由于中国大豆产量继续下降,预计进口量增长4%。豆粕需求仍受存栏刚性增长的支持。官方数据看,10月份国内生猪存栏创出历史新高。虽然生猪价格出现下滑,但养猪仍处在盈利周期,按照养猪的周期理论来讲,存栏的拐点应该在明年年底左右才会出现。另外,前期拖累国内需求的肉禽价格走弱带来的需求下降,近期因终端价格的反弹受到支持,因此,明年国内豆粕需求仍将继续刚性增长,预计下年度饲料需求量仍将维持5%-8%的增幅。

　　国储库存仍将继续增长,并起到更强的蓄水作用。今年国储托市价格高于同船期进口大豆200-300元/吨的水平。与2008/09年比较类似,本年度国储收购量将高达500万吨以上。另外,也使国储在后期拥有强大的调控能力。

　　从国内的平衡表会发现,在2011/12年度中国进口大豆的压榨量占总压榨量的比例接近90%,因此外盘走势也就是国际大豆价格的走势将决定国内行情走势。从盘面表现看,美豆面临前期低点出略有震荡,尚未创出新低,短期可密切关注,国内豆类市场继续震荡下行,油脂类震荡反弹,下行空间有限,操作上建议适当轻仓持有豆类空头。