期指谨慎保持偏空思路 空单调整仓位部分止盈

　　走势回顾

　　周四，期指当月合约IF1112低开于2407.8点，开盘后重心再次下移，午盘震荡较前激烈，全天最高2408.0点，最低2341.4点，最终报收于2343.6点，继续报收大阴线；截止收盘主力合约IF1112下跌74.6点，跌幅3.08%，全天共成交11万手，持仓12400手；新主力合约1201低开于2409.8点，全天最高2413.8点，最低2351.4点，截止收盘下跌71.6点，跌幅2.95%，成交24万手，持仓37624手；

　　现货市场方面，上证指数低开于2215.79点，盘中最高2216.91点，最低2179.47点，报收于2180.90点。截止收盘，上证指数下跌47.63点，跌幅2.14%；沪深300指数报收于2340.79点，下跌56.69点，跌幅2.36%。外围市场方面，道琼斯指数报收于11868.81点，上涨45.33点，涨幅0.38%；纳斯达克指数报收于2541.01点，上涨1.70点，涨幅0.07%。

　　综合评述

　　2012年我们的市场逻辑在去年的基础做出一些修正：“经济下滑、欧债危机蔓延——国内政策放松——通胀反复、政策反复、欧债反复——市场反复震荡——经济转型——经济步入真实需求——市场估值预期调高”；我们对2012年现货市场及期指市场保持谨慎态度，维持2011年弱势震荡的判断，2012年度市场出现趋势性转向的诱发因素必然为国内经济增长模式的转型，而短期的反弹与否则取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈过程，以及国内政策是否会出现超预期的宽松。

　　目前从盘面来看，空头势力不断发威，期指现指不断刷新低位，报收阴线，尽管市场短期存在超跌反弹的可能，但鉴于宏观经济没有明显改善，可操作性并不强。我们坚持认为在政策没有实质性放松的前提下，当前应当顺势继续保持偏空思路，逆市而为风险大。建议空仓投资者在弱势面前，保存资金实力至关重要，不应急于抄底抢反弹，多看少动为上上策。

　　操作建议

　　期指当月合约1112今日进入交割，新主力合约已经完成移仓，目前空头排列形态完好，继续保持偏空思路，谨慎对待可能出现的盘面反弹，空单持有者逢低调整仓位部分止盈，空仓者继续观望。股指主力1201合约以5日均线为界，设置止损。

　　西部期货