永安期货：郑糖先抑后扬 震荡整理

　　【ICE原糖盘面】

　　周五ICE原糖3月合约小幅收高。其中3月合约收于23.085美分，全天涨幅为33个点；5月合约收于22.69美分，全天涨幅为29个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本5839元/吨(比上交易日增加71元/吨)。

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-961元/吨；原糖进口亏损比率14.13%。

　　3. 现货对现货月合约升水比率8.84%(比昨日增加0.22%)。

　　4.主要价差SR1201－现货＝-315元/吨(比上交易日增加0个点)，SR1205－SR1201＝-251元/吨(比上交易日增加8个点)，SR1209－SR1205＝-19元/吨(比上交易日减少1个点)。

　　5. 白糖注册仓单0张(+0)，预报仓单0张(+0)。

　　【国际糖市要闻】

　　1.道琼斯报道，Czarnikow称，由于欧洲产糖国增产明显，预计11/12榨季全球糖市过剩量将达到610万吨(原糖值)，高于此前预计的530万吨。

　　2. 道琼斯报道，印度业内人士称，虽然开榨较以往推迟了近一个月，但得益于良好的天气条件，Maharashtra邦当前的生产得以顺利推进并加速。截至12月15日该邦的产糖量已达186万吨，同比增长9%。当前甘蔗出糖率达到10.07，高于去年同期的9.70%。

　　3.道琼斯报道，印度业内人士称，截至11月1日印度的食糖库存达到470万吨，同比增长24%。库存 的增加可能会促使政府批准第二批食糖出口，上个月部长级会议上已批准出口100万吨。

　　4. 道琼斯报道，孟加拉食糖和食品工业公司周三招标寻购25,000吨食糖以补充库存，招标截止日期为明年1月28日。

　　【国内糖市现货】 

　　国内白糖现货行情概述：

　　广西：南宁，集团报价6750元/吨，下调10元/吨。中间商船板报价6750元/吨，持稳，少量成交。柳州，集团陈糖报价6700-6710元/吨，持稳；新糖报价6750元/吨，下调30元/吨，成交一般。中间商暂无报价。

　　云南：昆明，集团陈糖报价6650元/吨，中间商陈糖报价6630元/吨；集团新糖报价6700元/吨。报价持稳，发运困难，不好成交。 

　　销区：华东、华中和中原销区报价下调：6830~7200元/吨(-40~-10)。

　　【综合评述】

　　ICE原糖价格小幅反弹，受空头回补的支持。技术上看，糖价创新低后回抽，下跌走势暂时减弱，行情在23美分附近可能还会反复震荡。欧债题材暂无新消息出现，食糖供应增加也已被市场所消化。圣诞、新年假期将至，投资者观望情绪蔓延，预计近期糖价可能不会出现剧烈走势，长期下跌趋势里的中继整理形态可能持续。

　　截止收盘，郑糖主力1205合约持仓前20名会员，多头减仓5546手，空头减仓6754手，净多29814手，净多与上一交易日小幅增加。

　　技术上郑糖主力1205合约短线KDJ指标J线上穿慢线；K线反弹至BOLL下轨与中轨中部；RSI慢线上穿快线，尚未突破50线；WR(14)指标大幅度反弹接近50线，反弹在10日均线处仍有较强阻力；日长期指标MACD绿柱较上个交易日微缩，快线DIFF与DEA敞口合拢，拟形成金叉。

　　郑糖震荡整理，在行情节奏上受股市先抑后扬的影响出现来回反复，但整体波幅并不大。期货价格在下探六千关口获得支撑之后反弹，近来外盘跌势放缓，国内现货报价在6700元附近有走稳迹象，郑糖缺乏有力度的题材指引而暂时进入区间震荡(6000~6300元)。年末投资者交易意愿不强，假期将至，震荡整理可能是近期白糖期货的主要运行模式。

　　永安期货研究院

　　周源