ETF周报:推荐金融ETF、50ETF

申银万国证券股份有限公司 刘敦


　　投资建议:结合市场大势研判以及个股的投资评级,建议投资者维持现有ETF仓位,推荐金融ETF、50ETF。其中50ETF成交十分活跃,适合较大规模的资金投资,金融ETF相对更适合规模较小的资金。

　　原因与逻辑:申万策略认为,此时此刻不宜再过分悲观,经济和市场的规律还是起作用的:首先,经济规律和参与主体的行为还在起作用。曾几何,我们认为经济的下滑和货币的紧缩无法再抑制通胀,但随着经济的加速下降,通胀下滑的速度确实比大家想象的要快。可预见的经济和政策路径是:经济加速下滑---政策小修小补---经济继续下滑---房地产明紧暗松。对应到股票市场上,在经济下滑的风险充分释放后,政策继续修补催生主题投资的良好时机,时间可能是春节前后。倘若地产明紧暗松,后面是周期股回光反射的一波,并且带动周期和成长的共振。其次,市场的规律隐约可现。其一,最近市场加速下跌,但是早周期的品种如汽车、家电和地产已经在区间震荡,消费和高估值的行业在补跌。其二,熊市和牛市对信息的反应速度不一。再次,市场正在反应我们前期担心的经济下滑。因此,我们建议投资者维持现有ETF仓位不变。从ETF成分股在“申银万国研究策略重点推荐表”中的配置来看,金融ETF、50ETF的成分股中被申银万国重点推荐的股票权重分别为23.69%和20.30%,相对较高。因此,从ETF成分股在“申银万国研究重点推荐表”中的配置来看,推荐金融ETF、50ETF。

　　其中50ETF成交十分活跃,适合较大规模的资金投资,金融ETF相对更适合规模较小的资金。

　　有别于大众的认识:金融ETF、50ETF的成分股中被申银万国重点推荐的股票权重分别为23.69%和20.30%,相对较高。因此,从ETF成分股在“申银万国研究重点推荐表”中的配置来看,推荐金融ETF、50ETF。

　　过去一周ETF市场表现:本周责任ETF表现最好,不涨不跌,商品ETF表现最差,下跌9.03%。本周ETF周成交金额为97.12亿元。本周三十七只ETF与标的指数的跟踪偏差有正有负,跟踪偏差最大的是非周期ETF的0.34%。

　　本周ETF市场的申赎状况为:十八只ETF净申购,十只ETF净赎回,九只ETF净申赎为零。其中净申购最多的是深100ETF,12.24亿份,其次是上证180ETF,8.67亿份。净赎回最多的是创业板ETF,1.4亿份,其次是中盘ETF,0.19亿份。