技术反弹空间有限,锌铅价格或进一步下跌

上海东证期货有限公司 陈佳杰


　　一周回顾:

　　现货表现:锌方面,本周现货价格继续下跌,上海0#锌本期最新报价14750 元/吨。铅方面,上海1#铅本周最新报价15225 元/吨。

　　库存表现:本周上期所锌期货库存有所回落,由17.04 万吨升至17.31 万吨,增加6894 吨;LME 锌方面本周库则有所上升至75.89 万吨左右,注销仓单水平降至2.9%。本周末上期所铅期货库存上升至18372 吨,较上周增加1273 吨;LME 方面本周末库存为35.81 万吨,注销仓单比例下降至11.54%。

　　技术分析:K 线上看LME 铅价,本周价格连续下挫,跌幅较大,短期技术上有反弹需求,但幅度或十分有限。投资者可以背空2000 美元/吨进行做空,止损位可以设在2070 美元/吨。

　　LME 锌价本周大幅下挫,短期弱势明显,技术上有反弹需求,但反弹幅度或十分有限,投资者可以背靠1900 美元/吨做空,止损位可以设在1930,如果价格跌破1800 则可追加空单。沪锌价格虽然在周五有所反弹,但从周五的成交量来判断,反弹的持续性实在让人担忧,所以建议投资者可以在15300一线做空,止损可以设在15600 一线。

　　后市研判

　　本周锌、铅期货价格再一次受到欧债危机的困扰,加上年前投资者一般做多热情不足,导致价格下挫。宏观面上,我国经济增速放缓已是事实,投资者必须在今后的日子里适应新的投资环境。我国的经济增长目前正处于结构性调整的初期,而且这个转换过程将会是漫长而艰难的。虽然近期CPI 增长率已经有所下降,但高通胀时期并没有过去。未来货币政策一定会在抗通胀和保增长之间平衡,所以明年上半年金属价格的走势很可能还会延续震荡行情。欧债危机的唯一解决办法,在目前看来还是只能通过印钱来把问题无限期的向后拖延,希望在未来全球经济能够找到新的增长点,以弥补这个国家债务的缺口。第二个可能,大量印钱后导致债务危机向货币危机转变。如果这样,全球经济会更加动荡,金属价格也会应声而落。上周五,锌、铅价格随股市于尾盘大幅反弹。我们判断反弹的原因:第一是在连续的下跌后,技术上形成反弹需求,第二就是前期的获利盘遇到周末,为了规避风险,选择平仓止盈导致价格上涨。综合来看,周五尾盘的反弹应该属于技术反弹,基本面上,短期利空大于利多,价格上行压力很大。投资者可以把握住反弹的机会逢高做空。锌价可以在15300-15500 区间做空,铅价则可在15500 一线做空。