白糖周报:宏观形势依旧疲软,郑糖反弹静待冲高

金石期货有限公司 魏治钢


　　美糖(ICE)11#原糖期货:ICE原糖3月合约呈抵抗式下跌,22美分附近或许存在微弱支撑。一方面存在宏观面经济萎缩及全球食糖供应过剩的压力,另一方面糖价正在接近生产成本导致现货抛压减轻以及买家热情涌现,对糖价逐渐产生支持。所以,22美分左右多空双方可能继续争夺,但未来再创新低的可能性依然很大。

　　郑州(ZCE)1205糖期货:本周郑糖二度探底后反弹,主要有几个方面因素影响,一是技术性反弹要求,本周郑糖下跌至 5月中旬的低点附近,获得支撑。二是南方特别是广西产区的霜冻天气预期,本周广西大部分地区的最低温度达到 3度以下,并且无降雨,霜冻出现的概率较大,因而天气行情预期较强。三是中央经济工作会议召开,对明年定调为稳健的货币政策和积极的财政政策,市场对此解读为偏宽松,因而商品上涨的预期增强。

　　综上所述,糖价除了受到北半球国家增产压力的压制,还要承受动荡不安的经济环境带来的冲击。在今后一段时间国际糖价保持低位徘徊的可能性较大。国内由于糖价回落过快,采购商受买涨不买跌的心理影响,导致销量低迷。随着盘面价格止跌反弹信号的出现,虽然有陈糖、进口糖等多种糖源供应市场,现货市场也迎来了销量的好转,毕竟春节前的刚性需求还是存在的。如果外围市场不出现进一步的恶化,国际糖价在目前的位置止跌企稳,技术超跌以及成本支撑下的糖价有望出现反弹行情。长期看,如果传统市场上的采购迟迟不放量,春节需求向好预期很容易被淡化。在陈糖、国储糖、加工糖和新糖共同供应情况下,预计后期现货价格出现季节性上涨的概率较小,探底的过程将继续延续。