西部期货：整体市场氛围较弱 谨慎对待反弹

　　走势回顾 周一，期指主力合约IF1201低开于2378.0点，早盘维持弱势，震荡下挫再创新低2322.2点，午后企稳反弹直至收盘，全天最高2405.0点，最终报收于2403.0点，收出带有长长下影线的中阳线；截止收盘，IF1201上涨14.0点，涨幅0.59%，全天共成交34万手，持仓42379手。

　　现货市场方面，上证指数高开于2208.07点，盘中最高2221.45点，最低2164.89点，报收于2218.24点。截止收盘，上证指数下跌6.60点，跌幅0.30%；沪深300指数报收于2384.41点，下跌5.72点，跌幅0.24%。外围市场方面，道琼斯指数报收于11766.26点，下跌96.42点，跌幅0.81%；纳斯达克指数报收于2523.14点，下跌32.19点，跌幅1.26%。

　　综合评述

　　2012年我们的市场逻辑在去年的基础做出一些修正：“经济下滑、欧债危机蔓延——国内政策放松——通胀反复、政策反复、欧债反复——市场反复震荡——经济转型——经济步入真实需求——市场估值预期调高”；我们对2012年现货市场及期指市场保持谨慎态度，维持2011年弱势震荡的判断，2012年度市场出现趋势性转向的诱发因素必然为国内经济增长模式的转型，而短期的反弹与否则取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈过程，以及国内政策是否会出现超预期的宽松。 外围市场方面，朝鲜最高领导人金正日17日逝世，昨日韩国股指一路下挫，国内股市早盘临近收盘也加速跟跌，相关各国进入戒备状态，预计战争爆发或冲突发生可能性较小，短期影响释放之后期指主力午后企稳反弹，最终收红。另外中国人民银行发布的初步数据显示，11月份外汇占款连续第二月负增长，环比下降279亿元。数据显示，截至11月末，我国外汇占款总额降至254590.31亿元；热钱流出持续发生，或将对市场人气造成打击，短期下调存准预期出现。

　　我们认为目前经济下滑与政策宽松的博弈中，经济下滑较为明显，因此反弹空间及持续性有限，建议投资者谨慎面对，前期空单部分适时止盈离场。

　　操作建议

　　整体来看，预计盘面反弹空间有限，投资者保持观望为宜，不建议抢反弹；前期空单持有投资者期指主力1201合约站上2400点前，继续保持偏空思路，有效突破后离场观望。