仟家信：德拉基的强硬和黄金的韧性

　　由于投资者保持相对谨慎，昨日纽约盘国际金价基本位于1585至1605美元之间上落运行。晚间的欧盟财长会议，整体效果不尽如人意。欧洲央行行长德拉基表示，金融市场紧张局势加剧料继续拖累欧元区经济活动，未来的经济前景面临巨大的下档风险，预计欧元区经济在2012年将非常缓慢地复苏。同时，他还暗示欧银债券购买计划扩大规模的可能性极低，并强调了维持欧洲央行信用的重要性。该悲观言论对风险偏好情绪产生负面影响，而德拉基对于不能打破条款推QE的强硬态度会否消磨黄金在价格走势上的韧性，还有待于进一步观察。

　　毫无疑问，德拉基对欧元区解体的代价发出了警告，由此打破他身为欧洲央行行长的禁忌，尽管他正寻求降低市场对欧洲央行在对抗主权债务危机中作用的预期。德拉基在其出任欧洲央行行长以来接受的首次采访中表示，陷入困境的欧元区国家如果退出货币联盟，将面临更大的经济困难。德拉基称，退出欧元区并让本币贬值的国家，将制造“严重通胀”，也无法逃脱结构性改革，并将不得不“在虚弱得多的处境下”实施改革。为了对抗危机，德拉吉强调了欧洲央行为支撑欧元区银行而采取的措施的重要性，包括本周启动的、迄今首次提供的无限量3年期贷款。但他强调，欧洲各国政府官员需采取快速行动让欧洲援助基金开始运作，因欧洲央行不能违反条约，采取量化宽松举措。许多欧洲政客和经济学家认为，解决危机的唯一办法是大幅扩大欧洲央行的国债收购计划，不过，欧洲央行的德国籍理事在上周末明确表示，正是他对这一计划的反对促使他辞职，这凸显出该计划在欧洲央行内部具有多么强烈的争议性。德拉基曾暗示，他反对欧洲央行为欧元区国债收益率、或德国和欧元区其它国家国债之间的利差设置限值。德拉基似乎也排除了美国或英国式的“量化宽松”，即通过大规模收购政府债务来刺激经济增长。自德拉基上任欧洲央行行长以来，一直表示对于购买债务国债券只是暂时性的，其强硬态度似乎未曾改变，这令得市场担忧若欧洲央行终止购买意大利、西班牙等国的债券，将导致债务问题进一步加剧。德拉基的强硬事实上是在告诉市场对于那些承担巨额债务且不实施结构性改革的国家而言，没有“外部的救世主”，同时欧银并不是美联储那样的“超级永动印钞机”。而这貌似又令黄金眼下面临的空头走势“雪上加霜”，原因系欧银QE此前一直被投资者视为逢低买进黄金的利好支持，故后市金价再度测试年线的机会颇大，关键在于金价在大跌后的韧性和弹性能否抵挡住短期不绝于耳的偏空的消息面。

　　预计日内金价维持弱势盘整的机会较大，支撑位1560美元，阻力位1620美元。操作上，建议以轻仓高抛低吸为上，多头和空头的持有时间均不宜过长，除非关键价位被有效突破抑或是跌穿。

　　陈晶晶