债券投资策略周报:明年经济会反转吗?

国海证券股份有限公司 国海证券研究所


　　明年经济会快速V型反转吗?目前的主流判断是明年下半年经济随着政策放松而出现企稳甚至快速V型反转,但我们觉得经济增速的跌幅缩小或企稳更有可能,快速V型反转可能性不大。理由就是--预期变了。经历了2009年轰轰烈烈的快速加杠杆和2011年残酷的一刀切式的去杠杆,企业、特别是民营企业,面对明年的政策再次放松,难免不会预期放松之后又会有一个大幅度的紧缩在等待。这种情况下的政策放松,效果难免会大打折扣。市场是预期决定一切,经济又何尝不是--难怪今年的诺奖颁给了两位因预期研究而著称的经济学家。