有色金属、螺纹钢套利报告

广发期货有限公司 广发期货研究所


　　铜:现货贴水继续扩大,下周或跟随A股反弹保持强势,现货贴水有望逐步缩窄,上周的买现货卖期货的期现套利可在现货平水或升水200时平仓。进口亏损逐步消失,或现买LME卖国内的跨市套利机会,可适当尝试。

　　锌:沪锌:目前价差处于相对较小的区间,无论是跨期还是期现套利机会并不明显,观望为主。跨市套利略有收益,但是时间存续不长,不做推荐。

　　铝:从铝的期现、跨期看,不存在正向套利机会。若远月合约与近月合约之间的套期收益为正,则可进行正向套利。鉴于现货库存维持低位,不建议采取反向套利。从跨市套利看,近期内外比价已经突破进口比值上限,可关注内外盘跨市套利。

　　螺纹钢:螺纹钢无明显的套利机会。(1)期现套利方面。期货贴水,正向期现套利机会不存在,不建议反向期现套利。(2)跨期套利方面。近期沪钢现货市场较强,RB1201已经与现货价格相当,而RB1205与RB1201的价差也长期维持在200点上下水平,价差的波动空间有限。同时,RB1201的流动性较低,冲击成本较高,不建议进行RB1205与RB1201的套利操作。

　　跨品种套利:铜锌、锌铝目前比价回归正常水平,上周的跨品种套利可以获利了结。下周反弹如果位置较高,因锌价的弹性较大,可尝试抛锌买铝操作。