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兖州煤业传156亿购澳媒矿 铺路澳洲分拆上市

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-12-21 07:52 来源: 新浪财经

  新浪财经讯 12月21日消息,据港媒报道,内地第四大煤炭生产商兖州煤业(1171)昨天停牌,等候公布股价敏感资料。外电引述消息人士称,兖煤拟斥至少20亿美元收购澳洲煤矿商Gloucester Coal,收购价较Gloucester现时的14.2亿美元市值溢价41%。

  据香港明报报道,内地第四大煤炭生产商兖州煤业(1171)昨天停牌,等候公布股价敏感资料。外电引述消息人士称,兖煤拟斥至少20亿美元(约156亿港元)收购澳洲煤矿商Gloucester Coal,收购价较Gloucester现时的14.2亿美元市值溢价41%。分析员指收购估值偏高,公司执意进行,既是为明年兖煤澳洲分拆上市铺路,也是为完成澳洲5000万吨产能目标。

  兖煤此次下手的目标Gloucester,现在澳洲东部拥有3个已投产煤矿,以及1个开发中煤矿,2011年总可采储量达2.75亿吨。预计2012年产量达600万吨,2015年提升至逾1000万吨。

  3矿已投产 另拥港口权益

  除了煤矿资产外,Gloucester持有的港口资源也与兖煤早前买下的煤矿产生协同效应。Gloucester现持有新南威尔士省Newcastle港约 12%权益,该港口距离Gloucester旗下煤矿介乎25公里至95公里,辐射范围也涵盖兖煤澳洲的大多数煤矿。此外,公司持有50%股权的 Middlemount炼焦煤矿,也在去年获当地政府授权建造,接驳Middlemount与Abbot Point港之间的铁路系统。

  年初至今Gloucester股价已累挫42%,即20亿美元收购价,等同公司年初市值。Gloucester能获中国煤企青睐,其实并非首次。早在2009年,中信资源(1205)曾以5.9亿美元收购Gloucester,当时市盈率仅5.2倍,中信资源出价溢价25%,最终遭Gloucester拒绝。

  事过境迁,3年后Gloucester市盈率已升至22.2倍,对目前市盈率仅7倍的兖煤来说,此番大手笔送礼显足诚意。

  大华继显分析员刘晓慧认为,若撇除Gloucester旗下港口资产,20亿美元作价的确过高,因公司现拥有的2.8亿吨储量规模偏小,近年营运能力也每ㄓ下。Gloucester 2011年毛利率仅27%,低于兖州今年第3季的55%。但她指出兖煤管理层昨早表示,完成收购后,早前允诺的在“十二五”期间,澳洲产能扩至5000万吨已能达标。

  同时完成十二五规划目标

  兖煤之所以如此豪气,还与2009年的Felix收购案密不可分。当时兖煤为获取Felix,曾承诺澳洲政府最迟在2012年底,分拆兖煤澳洲在当地上市。此外,兖煤还允诺,届时对兖煤澳洲的持股比重不超过70%,集团在Felix的合计经济所有权,也会减至50%或以下。

  另外外电称,兖煤会以现金加股票的方式进行收购。交银国际分析员贺炜则质疑此说法,称兖煤在本月初已获准发行一笔3年期不超过24亿美元的公司债券,发债后兖煤有充足现金来支付收购代价,毋须再发售新股。

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