QDII基金双周策略：近期配置美股和油气农业

　　国金证券

　　QDII基金双周策略(2011.12.05-12.16)

　　投资要点：

　　美国基本面：11月份小企业信心指数上升；消费回暖趋势。但美国失业率依旧居高不下，企业固定资产投资增速放缓，房地产市场依旧低迷，仍面临着下行风险。

　　欧盟基本面：欧元区PMI连续四个月下降。通胀率居高不下。“财政联盟”前途未卜。评级机构集中攻击欧元区。

　　日本11月份消费者信心指数下降，土地价格连续第20年走低。

　　外汇：美元强势，其他各主要货币出现下跌。金价方面则走势疲弱。

　　新兴市场：新兴市场通胀压力减缓。

　　根据中央经济工作会议精神，“稳增长、控物价、调结构、惠民生”成为明年中国经济调控主题。

　　人民币汇率异动：人民币已连续12个交易日触及交易区间下限， “早盘低开，盘中拉至跌停，最后收高”，人民币对美元出现2005年汇改以来新高。我们预期：未来人民币汇率双向波动幅度增大，目前水平可能接近阶段性均衡的预期水平。但中期内仍将会维持平稳上升。

　　大宗商品：由于经济增长前景恶化，全球石油需求增长将低于原先预期，但欧盟将对伊朗采取经济制裁的消息导致国际油价居高不下。地区边缘政治的不确定性，再次增加了一次性能源的波动性可能。

　　近期QDII投资策略：

　　在近两周中，QDII权益投资类品种的简单算术平均净值增长率为-4.42%。表现最好的基金为诺安油气、泰达全球、鹏华环球发现和南方中国中小盘基金，均为新近成立的基金。由于处于建仓期，基金风险控制较好。近期美股表现稳定，长信标普100、大成标普500和国泰纳斯达克100等投资美股的指数型品种也业绩靠前。

　　从投资主题来看，油气等一次性能源，和奢侈消费主题类的投资基金仍然表现好于其他类型基金，尤其是新兴市场基金。随着美元指数反弹、黄金价格下挫，黄金类投资基金的业绩在本期落后。

　　近期建议配置风险收益配比较高的美股、以及抗通胀的油气及农业投资品种。由于“欧债危机”的影响，避险资金短期继续流入美国的可能性大，从而使美股表现相对稳定。

　　近期推荐关注品种：诺安油气能源股票、大成标普500、鹏华美国房地产基金、华宝兴业标普石油天然气上游股票指数、富国全球顶级消费品股票、广发标普全球农业指数。