宏观气氛缓和 铜价小幅走强

　　隔夜德国IFO指数超过预期，西班牙债券发行量超出目标且收益率远低于此前水平，市场的风险偏好有所提升，美元指数的下跌和美股的走强提振市场信心。当日LME期铜收涨127美元至7423美元/吨。今日沪铜小幅高开，盘中窄幅震荡。主力1203合约以54590元/吨开盘，全天收盘于54620元/吨，较上一交易日上涨1010元/吨。

　　隔夜的欧洲市场上传出利好消息。西班牙本次国债发行完成了此前制定的45亿欧元的目标。三月期国债共发行37.17亿欧元，认购率达到2.9倍，收益率为1.88%，与一个月前发行同类国债时5.22%的收益率相比，减少了近三分之二。而六月期国债本次共发行19.22亿欧元，认购率4.1倍，收益率为2.53%，

　　今日上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水80元/吨，平水铜成交价格55050-55150元/吨，升水铜成交价格55150-55250元/吨。沪期铜高开窄幅整理，市场对反弹持谨慎态度，持货商抛货积极，升水快速下滑，平水铜已无力支撑升水态势，下游高位甚少接货，升水状态也难吸引投机者，成交实况愈加困难。

　　隔夜LME铜库存减少3100吨至370850吨，注销仓单332250吨，占总库存的8.70%。随着欧洲方面发出的利好宏观经济数据以及西班牙国债的成功拍卖，市场对宏观面的担忧情绪有所缓和，大宗商品市场获得涨幅。近期，LME的注销仓单比例一直处于高位，显示了库存有进一步下降的趋势。国内沪铜方面持仓也有所增加，显示了铜价在短期内处于偏强态势，但由于当前的市场缺乏明显的利多消息，上涨空间有限，建议短多操作。

　　(上海中期期货研究所金属研发小组)