细数2011年阳光私募五宗最

　　私募排排网 李江

　　2011年阳光私募经历的最复杂和最困难的一年，回望这一年，一些人、一些事终将在行业内留下难以抹去的痕迹，亏损与清盘、私募新秀的诞生、大佬的陨落、创新产品的喷薄而出……以史鉴今，私募排排网梳理2011年阳光私募五宗“最”，为读者呈现私募行业在困境中顽强生长的精彩片段。

　　最惨烈的亏损与清盘——

　　9成私募亏损152只基金清盘

　　内忧外困下，今年A股熊冠全球，截至11月底，沪指下跌近20%，阳光私募整体遭遇2008年以来最大亏损。据私募排排网统计，今年实现正收益的产品仅在一成左右，九成私募处于亏损状态，亏损10%以上的产品占比超过50%，其中，下跌幅度最大的是深国投·时策1期，下跌55.47%，累计亏损达65.08%。

　　业绩的亏损和大量的赎回导致阳关私募迎来了前所未有的清盘潮，数据显示，截至11月底，今年以来清算的阳光私募产品共有152只。其中，结构化产品113只，非结构化产品39只；强制清算的产品有36只，到期清算的有116只。

　　亏损与清盘是私募行业优胜劣汰的结果，据统计，海外对冲基金平均每年有超过15%的私募面临清盘。私募清盘不但没有阻碍行业的发展，在一定程度促进了阳光私募的健康发展，其市场化的运作模式受到被越来越多的投资者认同，行业未来发展脚步更加稳健。

　　最牛的基金经理——

　　呈瑞投资芮崑 11月收益42.61%夺冠在望

　　据私募排排网数据统计，呈瑞投资芮崑管理的“呈瑞一期”前11个月收益达42.61%，位于今年以来阳光私募收益排行榜榜首，且超过排名第二的私募基金近13个百分点，成为今年私募冠军几无悬念。

　　芮崑出身公募基金，历任上投摩根双息平衡基金经理、上投摩根双核平衡基金经理， 2010年创立私募，首只产品“呈瑞一期”成立于2010年10月，目前累计收益超过60%。芮崑崇尚价值投资，倡导稳健、成长的投资理念。在今年的震荡市中，芮崑坚持“精选个股、波段操作、积累收益。”的策略，“瞄准目标打一拳之后马上收回来，积蓄力量寻找新目标”，芮崑的投资策略被形象的比喻成“拳击式”投资。

　　“城头变幻大王旗，你方唱罢我登场”是近几年阳光私募业绩排名的真实写照，曾经的冠军，在下一年沦落至排名靠后的位置，今年也不例外，2009年和2010年的业绩冠军今年都遭遇了较大亏损，今年的私募冠军能否在2012年打破这一魔咒，我们拭目以待。

　　最热的产品创新——

　　博弘定增指数型基金募集超20亿元

　　受困海内外诸多不利因素影响，二级市场持续低迷，传统私募产品赚钱效应缺乏。一片惨淡中，博弘数君一款具有一定安全边际和认购折价的定向增发指数化投资产品一成立就成为市场上的“赚钱机器”，受到投资者大力热捧，成为2011年私募行业而实至名归的“明星”基金。

　　据私募排排网统计，从去年底开始到今年11月底短短一年之间，博弘数君共发行了28只子信托产品参与定向增发，募集的资金规模超过20亿元。不仅如此，博弘定向增发指数型基金的大“热”带动了私募参与定向增发的热情，据统计，目前发行的参与定向增发的私募基金公司超过10家，发行产品数据达数十只。

　　参与定向增发是A股市场的一项制度性红利，从历史上看，参与定向增发都获得了较高的收益。但参与定向增发并非稳赚不赔，私募定增产品的盈亏情况同样取决于市场的表现和个股本身的价位高低，数据统计显示，今年股价跌破增发价的公司就比比皆是，如果行情继续低迷，亏损将会是大概率事情。

　　最受关注的私募事件——

　　李旭利“老鼠仓”获利千万

　　明星基金经理李旭利老鼠仓事件近日得到官方确认，据证监会11月29日通报， 2009年2月28日至2009年5月25日期间，交银施罗德基金原投资决策委员会主席李旭利利用职务便利，通过其实际控制的两个证券账户，先于或同期于其管理的基金买入或卖出相同股票两只，非法获利1000万余元，这成为迄今公募基金业查处的最大老鼠仓案。

　　李旭利是横跨公私募双栖的明星基金经理，曾担任目前国内最大的私募基金公司重阳投资首席投资官，并于2010年10月离职，而在此之前，李旭利拥有在南方基金和交易施罗德近12年的公募投资和管理经验。

　　李旭利的落马不仅对公募具有震慑作用，对私募基金的监管也具有启示意义。据统计，目前私募基金经理当中，60%以上拥有公募或曾担任公募基金经理的职位，李旭利是 “公转私”后被查的第一个基金经理，或许还会有下一个。“老鼠仓”公募基金经理转投私募，不仅损害了私募基金管理人整体素质，也破坏了私募健康发展的行业秩序，《基金法》正在进行当中，管理层对私募基金的监管势在必行。

　　最鼓舞人心的政策利好——

　　首只阳光私募参与股指期货获批

　　12月初，阳光私募励石投资旗下“华宝·励石一号”成功在中国金融期货交易所开户，取得信托产品参与股指期货的第一个交易编码，标志着首只参与股指期货的阳光私募正式诞生。

　　尽管阳光私募参与股指期货交易受到限制，也无法进行完全对冲，但励石投资相关人士表示，有限制的参与股指期货也能规避掉部分市场风险和提高产品获利的能力，有利于我们更好的为投资者实现资产稳健增值。

　　对冲基金是阳光私募未来发展的趋势，经过7年来的高速发展，阳光的数量和规模取得了快速发展，但产品策略同质化严重，随着阳光私募参与股指期货的放行，阳光私募产品形式和策略将向多元化方向发展，中国阳光私募真正走上对冲之路。