短期市场氛围依然较弱 期指谨慎偏空

　　走势回顾

　　周四，期指主力合约IF1201低开于2344.8点，早盘震荡下挫，再创新低，午后有所回升，震荡走高至收盘，全天最高2378.4点，最低2306.4点，最终报收于2357.8点，收出小阳线；截止收盘，IF1201上涨0.4点，涨幅0.02%，全天共成交41万手，持仓42725手。

　　现货市场方面，上证指数低开于2178.57点，盘中最高2201.59点，最低2149.42点，报收于2186.30点。截止收盘，上证指数下跌4.85点，跌幅0.22%；沪深300指数报收于2341.34点，上涨2.23点，涨幅0.10%。外围市场方面，道琼斯指数报收于12169.58点，上涨61.84点，涨幅0.51%；纳斯达克指数报收于2599.45点，上涨21.48点，涨幅0.83%。

　　综合评述

　　2012年我们的市场逻辑在去年的基础做出一些修正：“经济下滑、欧债危机蔓延——国内政策放松——通胀反复、政策反复、欧债反复——市场反复震荡——经济转型——经济步入真实需求——市场估值预期调高”；我们对2012年现货市场及期指市场保持谨慎态度，维持2011年弱势震荡的判断，2012年度市场出现趋势性转向的诱发因素必然为国内经济增长模式的转型，而短期的反弹与否则取决于企业盈利与投资者预期之间的博弈过程，以及国内政策是否会出现超预期的宽松。

　　数据方面，中国人民银行昨日发布2011年第4季度中国人民银行企业家问卷调查结果，其中企业家宏观经济热度指数延续回落趋势；原材料购进价格指数和生产资料综合价格指数在上季度高位回落的基础上继续大幅下降；出口订单指数为48.7%，较上季下降2.9个百分点。

　　昨日市场再创新低之后探底回升，现货方面继续维持地量，但值得注意的是股指期货主力合约成交放量，达到历史第二高位，可见市场多头已经有所准备，投资者谨慎关注；又到周末，鉴于目前消息面中性，市场氛围偏空，市场或将出现区间震荡。投资者继续保持谨慎偏空思路，近期操作难加大，短线为宜。

　　操作建议

　　整体来看，市场氛围依然较弱，昨日期指主力1201合约放量，今日重点关注主力上方5日均线压力；周末将至，我们建议投资者观望为主，稳健投资者【2300，2400】内高抛低吸，区间外顺势操作。

　　西部期货