广发期货有色金属、螺纹钢套利报告

广发期货有限公司 刘碧沅


　　要点: 铜:期货升水开始上行至300元左右,因进口货源逐步入市,且年底资金紧张,现货成交清淡,期价升水有望进一步扩大,但后期如果期价反弹遇阻,期价的升水将会逐步缩窄。可以适当卖期货买现货套利。合约间的价差并不规则,跨期套利不建议做,跨市套利目前处于进口亏损状态,也不推荐。 锌:在目前的状况下,期现价差的转化相对较快,有现货背景的投资者可以适时介入,但是需要做好止损和止盈。而从跨期套利来看,目前处于箱体窄幅震荡的沪锌各个合约之间的套利空间并不显著。跨市套利不做推荐。 铝:从铝的期现、跨期看,不存在正向套利机会。若远月合约与近月合约之间的套期收益为正,则可进行正向套利。鉴于现货库存维持低位,不建议采取反向套利。从跨市套利看,近月合约仍存在跨市套利机会。 螺纹钢:螺纹钢无明显的套利机会。(1)期现套利方面。期货贴水,正向期现套利机会不存在,不建议反向期现套利。(2)跨期套利方面。近期沪钢现货市场较强,RB1201与现货价格相当,而RB1205与RB1201的价差也长期维持在200点上下水平,价差的波动空间有限。同时,RB1201临近交割,流动性较低,冲击成本较高,不建议进行RB1205与RB1201的套利操作。 跨品种套利:各品种比价和价差都在合理范围,暂时不做推荐。