美股评论：圣诞涨势与来年无关

　　　导读：近来，市场上很多人担心如果圣诞涨势没有发生，就意味着来年发生熊市的可能性大增，投资通讯专家、MarketWatch专栏作家赫伯特(Mark Hulbert)通过自己的统计研究发现，两者之间根本没有任何真正的关联。

　　以下即赫伯特的评论文章全文：

　　如果从现在到1月上旬，所谓的圣诞涨势并没有出现，那么这对于2012年的前景是意味着什么呢？

　　这也正是华尔街上许多人目前正在担心的事情。我在早些时候的一篇文章当中曾经写到过，这段时间市场上涨的可能性很大，过去一百一十五年间，78%的情况都是上涨的。

　　可是，那余下的22%呢？

　　这样的担心当然不是没有来由的，多少年来大家都知道一句话：“圣诞不上涨，熊市就来访”。这说法，在我的记忆当中，最初是来自《股票交易者年鉴》的作者赫希(Yale Hirsch)。

　　众所周知，我是个数据控，这样的话语再度浮现脑海，我决定自己来研究一下，看看它是否能够得到统计数据的支持。我想要知道，如果圣诞不上涨，之后的一年中，熊市是否真的会来拜访华尔街。

　　为了明确该去研究哪些年头，我使用了赫希的定义：如果12月最后五个交易日和1月最初两个交易日合计，大盘是整体亏损的，那么之后的一年就会纳入研究范围。至于熊市方面，我则依靠量化研究公司Ned Davis Research的界定。

　　结果我发现，股市在这阶段下跌，并不能够预示接下来的一年就会有熊市。

　　Ned Davis Research提供的数据显示，1900年以来，美国总计发生过35次熊市，而这35次之中只有12次，之前的圣诞涨势未能上演。换言之，如果拿圣诞涨势来预测熊市，命中率只有34%。

　　这实在没有什么了不起，因为实际上，有些时候，即便在牛市当中，圣诞老人也会忘记光顾华尔街。比如说，1900年以来的全部样本当中，他有23%的时候忘记了给华尔街派礼物。

　　此外，即便圣诞涨势有预测熊市的能力，这能力也是在缩水之中。前面说过，预测的整体命中率为34%，而如果我们将焦点集中在样本的后半段，即1955年以来，命中率还将进一步降低到22%。

　　事实上，这后半段，在圣诞涨势缺席之后，非熊市出现的概率倒要大于熊市。

　　总之，圣诞节后一周的行情并不能够预测来年是否有熊市，对这，你是否感到吃惊呢？其实大可不必吃惊。股市就是如此，这样或者那样的行情，这样或者那样的说法，在统计学家眼中原本也浮云。

　　只是我们人类天性当中有这样的一面，我们不愿意承认，反而会因此喜欢去讲些似是而非的故事。

　　当然，我并不是说，如果接下来的几天我们没有看到圣诞涨势，熊市明年就一定不会拜访华尔街，相反，这可能性也是存在的。

　　我是要说，无论圣诞涨势是否存在，熊市发生的可能性都是一样的。

　　因此，如果圣诞涨势来了，尽情享受吧，如果没有来，也不必庸人自扰。(子衿)