国泰君安：盖头阴浇灭多头热情

　　正当市场都在憧憬期指在外围美股收高刺激下，将承接节前的反弹迎来2012年的开门红行情时，市场却给了多头当头一棒。2012年的第一个交易日，期指在高开近1.27%后逐级回落，10:41-11:01多头曾试图阻止颓势，无奈市场人气涣散，多头组织不起有力反击，午后继续下探。最终主力IF1201合约收跌47.4或-2.01%，IF指数总成交23.4万手，持仓5.4万手。上证指数跌穿2200和2170点两个支撑点位，成交仅406亿元，五天线得而复失，重回弱势调整线，盖头阴浇灭了多头热情。

　　日内空头逞强盘后主空席位看空明显

　　从期指日内分时图来看，IF指数均线呈30°下降，高低点呈现一个向下扩张的通道口；全天多头疲软无力；倒是空头发威的信号非常强，IF指数持仓线，直到14:38才明显回落。即使如此，随后的三刻钟，多头连挽回颜面的力气都没有，尾盘继续探底，几乎以全天最低价收盘。这点从盘后成交龙虎榜可获支持。盘后会员成交持仓排名看，前20多头增仓2566手前20空头增仓3174手，净空增仓608手；从更具代表性的前5大席位来看，增多868手，增空1271手，前5大席位的净空就增加了403手，占据了前20席位净空增量的66%，可见前五大席位整体看空更加坚决，对后市压力更大。具体席位方面，主力多头席位，仅广发期货增多超过300手；主力空头席位，前6大持空席位，有4席增空超过300手且且每席增量均超多头增量最多的广发期货，另外两席则变化不大。加上盘后5.4万手的高位持仓量，主力席位看空意图非常明显，后市继续寻底的概率较大，反弹或将就此打住。

　　消息面中性偏空，警惕一季度欧债冲击

　　个人理解，周一早盘的高开，是外盘市场拉动和部分节前资金回流的影响，但随后货币政策特别是存款率下调预期的落空，节日期间消息面平静，多头后继无力，空头乘势打击，期指节节败退。而晚间消息方面，中国指数研究院周三公布，中国2011年12月百城住宅均价环比下降0.25%，为连续第四个月出现下降，房价上涨过快的势头得到遏制。仍属较为平静消息。短期各方关注焦点，在周五召开的第四届全国金融工作会议上，但业界普遍预计，由于中央政府换届，此次会议很难推出震撼性的改革方案。而整个一月份，国内面临双节因素，资金面紧张，二级市场限售股解禁市值逾千亿元为上半年单月最高；一季度，意大利西班牙的债务将集中到期，届时需要警惕欧债的脉冲式打击。就在昨天，希腊已经放声不排除退出欧盟了。整个一季度，可以说消息面是偏空的。

　　技术面较弱仍建议看空思维

　　技术上来看，期指仍处在去年形成的中期下降通道中，有继续考验前期低点的需要；MACD金叉钝化，RSI和KD指标死叉，跌穿10天线和5天线的期指，短浅很可能向BOLL下轨靠近，第一位置在2249附近，对应IF1201合约在2243附近。当然，短期对于5-10天线的争夺还将剧烈，随着量能的降低，有可能出现横盘震荡局面，有40-50点的盈利则需要及时兑现。建议投资者可背靠10天线做空，一旦有效跌穿5天线，顺势追空，止损位大概在2365附近。