棉花有所上涨 多头继续持有

　　棉花期货周三收高，技术买家和投机客在今年第二个交易日买入棉花和其他商品。洲际交易所(ICE)指标3月期棉CTH2收高0.12美分，报每磅95.92美分，盘中交易区间缩窄至94.75-96.48美分。

　　今日郑棉1205合约有所上涨。开于20780，最高20845，最低20755，收于20820，较上个交易日上涨5个点或0.02%。棉花指数持仓日增仓778手，成交量为5万多手。

　　现货市场上，1月5日中国棉花价格指数(328)为19189元/吨，上涨6元/吨。1月4日进口棉花价格指数(FCIndex S)为109.35美分/磅，上涨1.05美分；折1%关税17602元/吨；折滑准税18074元/吨。

　　国内方面，近期棉花现货价格开始趋稳，下游棉商开始看好后市。而此前财政部调整了棉花的进口关税税率的计算公式。按照新的计算公式，进口棉价的50.2-100.16美分区间内的关税将比此前计算方法高，最多高出500元/吨以上。因此，棉价开始上涨。但是下游成交还未活跃，成交量也没有放大，现货价格依然处于低位，这也限制了棉价的上涨。整体来看，国储的收储改变了国内的供需平衡表，吸收了大量过剩棉花，抬升了国内棉价。尽管国储收储尽管托住了棉价，保证了农民利益，但是国内纺织企业不得不使用高价棉，提高了成本。特别是近几年来，国内人工成本增加，目前原材料成本又高出国外竞争对手，整体竞争力滑落。在欧美需求疲软情况下，国内纺织企业日子更不好过，对棉花需求更加萎靡，因此国内纺织企业尽管棉花库存处于低位，但是由于产品库存堆积，反而补库意愿不强，这或将限制国内棉价反弹的涨幅。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中震荡为主，持仓有所增加。棉花连续在高位震荡，市场关注后期收储变化。目前操作建议多头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664