上海中期：季节性因素支撑沪胶期价

　　沪胶主力1205合约价格低开于23510元/吨，开盘时沪胶期价一度大幅探底，并创下阶段性低点，但随后期价一路大幅回升，收于24420元/吨，较前一交易日结算价上涨240元/吨，0.99%。全天成交较上一交易增加33.8.手至137.9万手，持仓量减少84668手至27.6万手。

　　现货市场

　　1月5日，上海地区天胶报价稳中小幅下挫。海南国营全乳胶报价26400-26500元/吨，云南国营全乳胶报价27300元/吨左右。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场疲软，部分齐鲁、吉化1502报价在20600-20700元/吨附近，部分齐鲁、兰化1712报价在16900-17000元/吨附近，实单商谈确定。下游需求极度疲软，难有实盘成交，部分商家暂不报价，市场观望气氛浓厚。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场报价稀少，部分高桥、大庆高顺顺丁胶报价在23600-23700元/吨附近，实际成交商谈确定。成本高企压制商家出货意愿，部分贸易商封盘不报，市场观望气氛浓厚。

　　后市展望

　　受高企的库存与疲软的下游需求拖累，中线天胶仍偏属弱势。但考虑到当前坚挺的现货价格、国产胶逐步停割和下游春节前的补货需求等因素，沪胶大幅下跌的条件亦未成熟，所以短期内其应仍会保持震荡格局。建议投资者近期在操作上应维持短线思路，高抛低吸。明日投资者可关注24500-25000区间表现。多单可继续谨慎持有。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)