良运期货：月度报告利空 玉米高开低走

　　CBOT玉米期货周四大幅收跌，盘前美国农业部公布的产量和库存报告均利空。美国农业部报告显示，2011年美国玉米产量为123.58亿蒲式耳，高于平均预估的122.65亿蒲式耳，2011/12年度美国玉米期末库存为8.46亿蒲式耳，高于平均预估的7.49亿蒲式耳，饱受干旱困扰的阿根廷2011/12年度玉米产量为2600万吨，低于12月预期的2900万吨，但略高于预估的2580万吨，截止12月1日的季度库存为96.01亿蒲式耳，高于平均预估的93亿蒲式耳。另外，上周美国玉米出口净销售29.84万吨，低于35-60万吨的预估。尽管农业部公布的一系列数据都较为利空，但阿根廷在下周仍将保持干燥天气，可能对市场继续提供支撑，所以CBOT玉米向下调整的空间也较为有限。

　　今日国内玉米期价震荡下行，主要受外盘大跌带动，不过尾市回暖，向下意愿不强。外盘走低对国内进口玉米相对有利，不过国家政策目前依然是主导国内玉米市场走势的主要因素。现货价格继续稳中走强，东北港口玉米主流平舱价在2350-2360元/吨(15%水分)，理论平舱，较昨日持平，黑龙江粮平舱价2320元/吨，节前购销清淡。因出货量较大，广东港口玉米价格坚挺，当地15%水分以内品质较好玉米码头报价2420-2430元/吨，14.5%水分以内高品质玉米码头报价达到2445元/吨左右，较昨日上涨5元/吨，港口库存27万吨，日出货量稳定在3万吨。综合看，尽管美国农业部报告利空给国内玉米市场带来一定压力，但国内政策托底以及和外盘联动较弱情况下，国内玉米难以出现明显回调，节前可能继续以区间整理的走势为主。

　　良运期货

　　姜楠