私募VS公募：谁是理财高手

　　新浪基金研究中心

　　导语：私募基金向来被冠以“绝对收益”的投资理念——希望避免可能的损失而追求合理的回报，而公募基金一直以追求相对回报著称。2007年至2011年这五年间，A股上演了过山车般的行情，那么到底是私募基金的“绝对收益”还是公募基金的“相对回报”胜利，让他们用成绩说话……

　　一、私募公募规模对比

　　在2007年至2011年这五年中，公募基金总2007年的247只增长到了2011年的488只，五年中产品数量翻了一倍。相比之下，私募基金在五年中更是异军突起，产品从2007年的11只暴涨到了2011年的674只，增长60倍。其中，受2007年令人振奋的行情推动，私募在2008年首度突破100只大关。2010年和2011年也是私募市场高速增长的年份，规模每年翻一番。

私募、公募基金近年产品数量统计 （单位：只）
	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年
私募基金	11	103	188	379	674
公募基金	247	302	369	429	488

　　数据来源：新浪基金研究中心  数据区间：2007年1月1日-2011年12月31日

　　二、私募公募收益率对比

　　沪深300指数自2007年以来经历了一个暴涨又暴跌的过程，公募私募同样如此。2007年偏股公募与非结构化私募基金都取得了超过100%的收益率；2008年公募和私募基金的跌幅均超过35%；2009年公募和私募基金的涨幅分别为54.81%和55.63%；2010年公募和私募基金的涨幅分别为4.58%和5.88%；2011年，公募和私募基金的跌幅分别为22.02%和17.81%。

　　在2007年至2011年这五年中，偏股公募与非结构化私募的收益率统计如下表。两者在整体表现上同步于基础市场的表现。五年中，私募基金的成绩均好于公募基金，显示了涨幅大、跌幅小的特点。但需要指出的是，这也和私募本身规模小、投资策略灵活有关，特别是在私募只数只有11只的2007年，其业绩不具代表性。

私、公募基金近年年度收益率统计 （单位：%）
	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年
私募基金	109.47	-37.81	55.63	5.88	-17.81
公募基金	103.06	-40.95	54.81	4.58	-22.02

　　数据来源：新浪基金研究中心  数据区间：2007年1月1日-2011年12月31日

　　另外，在2007年至2011年这五年中，我们又分别选取偏股公募与非结构化私募中表现最好的前十名基金，统计其平均收益率。统计得出，私募基金在五年中有三年跑赢公募基金，特别是在最近的2011年，私募前十名的收益率均值为15.51%，好于公募的-0.07%，也远远跑赢了大盘。

　　五年里，私募表现出比公募业绩更分化的特征。私募TOP10跑赢私募平均收益率的百分数分别为4.30、36.35、88.00、44.47和33.32；而公募TOP10跑赢公募平均收益的百分数分别为74.87、43.79、53.06、23.13和21.95。这说明私募产品由于投资范围、仓位要求、产品规模等优势，导致业绩分化更大。

私募、公募基金近年前十名收益率统计 （单位：%）
	2007年	2008年	2009年	2010年	2011年
私募基金	113.77	-1.46	143.63	50.35	15.51
公募基金	177.93	2.84	107.87	27.71	-0.07

　　数据来源：新浪基金研究中心  数据区间：2007年1月1日-2011年12月31日

　　三、小结

　　相对于公募基金，私募基金相对公募业绩略胜一筹，这可能和私募投资策略灵活多变、投资更具隐蔽性和专业技巧、激励制度好等有关。但通过本专题统计，又显示私募基金业绩分化比公募大的特征，意味着相对公募基金，投资者选择私募需更谨慎。