白糖研究周报:国际糖价平台震荡,“收储”刺激郑糖上扬

金石期货有限公司 魏治钢


　　美糖(ICE)11#原糖期货:ICE原糖3月合约出现继续冲高的走势。从去年11月份开始,原糖步入22-24美分之间的区间震荡之中,上周指数价格维持在22.5-23.5美分之间波动,虽然郑糖出现大幅上周,但未能对原糖构成影响。基本消息方面,巴西中南部地区基本收榨,从数据上看,虽然产量较去年同期减少6.9%,但高于前期的预估,前期的大幅下降预期落空。欧洲国家增产则不断兑现,欧盟额外出口消息对国际糖市继续构成打压。短期来看,原糖震荡区间难以有效突破。

　　郑州(ZCE)1205糖期货:本周受国家和地方收储传闻影响,郑糖延续上周的大幅反弹,在6400点获得支撑。实质上,为解决糖企业资金紧张问题,国家临时收储200万吨食糖消息在12月中旬已经确定,但不确定的是收储时间和收储价格,但无论收储价格是否属实,行情已经出现大幅反弹。另外,进入2012年以来,南方产区持续出现低温天气,蔗农砍收甘蔗积极性下降,或对糖厂开榨进程和现货供应有一点影响。

　　综上所述,国际糖市目前仍缺乏走出大行情的动力,不过目前市场对于增产方面题材消化较多,关注印度等地产量预估下调可能带来的支撑作用。目前引发白糖上行的动力--收储传言仍然没有正式下文,多空双方依旧处于对政策看法的博弈中,尽管收储传闻仍未获得官方证实,但市场的炒作热情不减。后市将存两种可能,一是收储政策不能出台,那么这将使得市场失去信心,另一种是收储政策出台,届时需要考察力度大小。短期内将起到支撑作用,若收储量放大,则将在中期内起到支撑作用。另外,还需结合2012年度进口配额发放情况来综合判断未来糖价走势。目前郑糖还有冲高动力,有望向6500甚至更高位置靠拢。