首创期货：内外铜价短期向上的形态依然完整

　　周一，美国金融市场休市，我们关注的品种大多维持原有方向的振荡。其中，LME基本金属大多走高，延续亚洲盘振荡向上的趋势。今日，建议关注经济指标对市场情绪的影响，而中国四季度GDP表现、德国1月ZEW经济景气指数以及晚间美国1月纽约联储制造业指标市场关注度大。

　　欧债方面，希腊与民间债权人的谈判将在18日重启；而原本定于本周五召开的德法意领导人三边会议将推迟到2月底进行。标普则符合预期一并调降了欧洲金融稳定工具(EFSF)的评级；穆迪与惠誉则相继表示维持法国3A主权信用评级。

　　基本面，ILZSG显示出的2011年1-11月全球铅锌供应依然过剩，其中全球精炼铅1-11月过剩量较前10月水平略微缩窄到15.7万吨，但全球前11月精炼锌过剩则由前10月的30.8万吨放大到33.7万吨。由高盛对金属价格的预期展望看，仍最看好铜价，不过，该机构将12个月铜价预估从每吨9,500美元下调至9,000美元，并调降2012年铜均价预估由9,200美元降至8,567美元。

　　另外我们正在密切关注高达19%的铜注销仓单的流出效率，由于70%以上的注销仓单集中在美国的几个仓库，这与此前多集中在亚洲仓库有所不同，因此对于注销仓单是否转为有效的库存流出，持有些许疑虑。倘若最终表现为持续出库并将总库存推低到30万吨水平，将为铜价提供一定支撑，并将说明美国实体经济的改善已经反映在了铜需求上。

　　技术上，内外盘铜价在5.8万、8000美元以上短期继续向上的形态比较完整，LME三月期铜上方阻力集中在8250-8300美元；沪铜换月到1204合约，预计阻力合约短期上涨目标打开到5.9万偏上位置。

　　节前国内股市交易情绪比较重要，今日市场将权衡国内四季度GDP表现以及预期中的存款准备金率下调的节奏。操作上，部分多单仍可持有，但建议警惕上方阻力位风险；周内仍以多单灵活减持，并关注上方涨势寻找少量试空、甚至少量持空过节的机会。

　　(肖静)