午评：期指探底回升 IF1201涨0.57%

　　新浪财经讯 周二早盘期指平开，随后震荡探底，在2011年中国GDP数据公布后，期指有所反弹。截至午间收盘，期指主力合约IF1201报2380.2点，涨幅0.57%，IF1202报2390.8点，涨幅0.64%，IF1203报2399.0点，涨幅0.68%。

　　消息面：

　　国际方面，国际信用评级机构标准普尔公司16日发布公告，宣布将欧洲金融稳定工具(EFSF)的信用评级下调一级，即从最高的AAA级下调至AA＋级。

　　标普在公司网站上发布的公告说，由于欧洲金融稳定工具的两个主要保证人法国与奥地利的评级由AAA级下调至AA＋级，且这两个国家的长期展望为负面，这意味着这两个国家信用评级在2012年或2013年内至少有三分之一的可能性再次遭到下调。这意味着欧洲金融稳定工具不能完全得到AAA评级的担保人或相同评级的流动性证券的担保。

　　国内方面，由于农历春节与元旦仅相隔三周，为确保银行体系在长假期间的流动性，央行早在1月初就着手准备，决定在春节前暂停资金回笼，并将根据实际需求开展短期逆回购操作。目前央行已经通过公开市场资金的自然到期，净投放逾1200亿元资金。

　　国家统计局今日公布数据显示2011年GDP比上年增长9.2%。申银万国分析师李慧勇表示，GDP年度增长符合预期，但市场对经济拉动力量减弱，政策对经济的拉动作用在2012年将更明显。明年经济将呈现前低后高增长趋势，预计全年GDP为8.6%。分析人士表示，2012年1季度中国经济增速将延续放缓趋势。近期政府试图复制旧有财政、货币和产业政策“微调”，中期情况更糟，因此中期必须启动实质性财政改革。他预测今年GDP增速8.5%。

　　市场回音：

　　新浪博客左岸认为，有四大利好促使市场反弹。

　　首先，上海市市长明确表示，国际板的推出没有时间表，条件仍不成熟。这和去年的观点是大相迳庭的，可以说观点是完全相左的。这种观点的忽然转变，可见管理层延续了近期对一级市场融资规模庞大的担忧，认为目前的融资规模应该减少，而不是大规模的扩大。那么，国际板的推出则只能往后推迟，这个观点博众研究员此前也论述过。国际板暂停推出，市场的供给面延续减少的格局。

　　其次，央行在周一实行了逆回购，规模可能超过千亿元。逆回购是央行10年来首次采用的策略，可见银行间市场的流动性已经出现了明显的紧张，央行了在节前维持流动性，不得不祭出大规模释放流动性的措施。同时在接下来的几周中，公开市场到期资金在10亿元左右，央行有调讲存款准备金率的需要，继续向商业银行释放流动性。此外，12月M2增速快速扩大，被市场理解为事实上的宽松。货币政策的稳重偏松趋势更加明显，这对于证券市场来说无疑是个重大利好。

　　再则，管理层提及的地方养老金入市有了开始，这将给市场提供比较新的资金流入。有媒体报道，某地养老金机构已经将1000亿元资金交给国家社保基金管理，按照40%的上限，将会有400亿元进入到市场中。但如果更多的地方养老金进入到市场中，这个规模将会迅速超过社保基金入市的总量相当。同时，管理层也在加快QFII的审批速度。也就是说，管理层在向市场不断的提供活水。

　　最后，我们看下外围市场，欧洲股市并没有因为多个国家被下调评级大幅的走弱，这表明欧洲的经济并不是那么差，标普可能出于某种目的而做出了降级的评价。在外围市场没有太大变动的情况下，沪深股指难以持续性走低，大幅的调整对应的是之前的大幅上涨，在相对底部阶段是正常的市场表现。

　　机构观点：

　　广永期货认为，技术上，期指主力1201合约继续整理，跌幅扩大，收中阴线，跌破20日均线和2400关口，整体弱势格局未改，但大幅下跌之后，存超跌反弹可能。今日需关注2325一线的支撑，以及2400和30日线阻力；上证指大幅调整，在2300一线遇阻，回落至2200附近，但继续站上2200点关口，大幅调整后或超跌反弹，今日关注下方2200一线支撑，上方阻力2300和2350一线。

　　宏观数据公布，12月CPI在4%附近，创15个月新低，通胀压力减轻，国内货币政策微调，信贷增加，市场信心有所好转，但热前持续流出，市场流动性或有所紧张，若下调存准金，则节前红包行情可期待

　　东吴证券认为整体来看，在一季度外围融资环境比较严峻的背景下，国外资金需求的紧张将会使得A股市场继续面临外围资金出逃的压力。而考虑国内整体实体经济的去库存与泡沫化，我们认为这会降低被动升值所带来的“吸引力”。因此，一季度在美元避险需求继续上升以及欧洲融资环境趋紧的背景下，我们预计国际资本整体将依然将呈现外流趋势，相应地会部分对冲国内真实利率下行所引起的流动性改善。

　　当前六月期长三角企业借贷利率自10月底以来已经开始止涨转跌，但是绝对数值水平依然较高，这意味着当前企业运行环境仍然比较严峻，这样的市场资金环境显然不具备趋势性机会。但是，从交易性机会来看，一季度真实利率降低的信号将会被强化。经济基本面的去库存将会强化宏观政策的结构性微调，在叠加货币增速的触底返常后，虽然市场明显不具备反转的条件，但是我们认为2012年一季度交易性投资机会将会显著增加。